[推薦]FRM考核大綱5-風險管理和投資管理
發布時間：2010-01-19 共1頁
1. A “簡單權益組合的VaR”
(1) 計算包含兩資產的組合的標準VaR和相對VaR
(2) 定義，解釋并描述邊際VaR的利用
1. B “利用因子模型計算權益組合的VaR”
(1) 識別因子模型適合用于估計VaR的情形
(2) 給定因子的乘數，計算包括期權和未包含期權的組合的delta-normal VaR
(3) 解釋在蒙特卡羅模擬中如何利用因子模型
1. C “Long-Short 對沖基金經理”
(1) 解釋VaR/追蹤誤差波動率
(2) 解釋資產組合的風險分解
(3) 計算單個頭寸的變化引起的組合風險的變化，給定組合的風險分解
(4) 解釋風險最小化交易（最優對沖）
(5) 解釋組合的隱含含義（implied views）
(6) 解釋組合中單個頭寸的收益風險比，并解釋如何決定最優組合
1. D “風險預算和積極管理者的選擇”
(1) 解釋戰略基準的風險分解
(2) 解釋計劃發起人已存在的管理者風險的分解
(3) 解釋已存在的管理者風險的分解和邊際期望收益
(4) 解釋對于每一個管理者的最優資產分配是如何決定的
2. A “風險預算：在基金水平上管理積極風險”
(1) 識別并討論構造戰略基準風險分析作為管理總基金風險第一步驟的理由
(2) 解釋戰略基準風險分解，并討論如何將其應用到組合管理中去
(3) 解釋如何集合單個管理者積極風險以找出總基金風險的特征
(4) 討論各資產類別間的超額收益的相關性如何影響總基金風險
(5) 討論作為分配積極風險的一種方法的信息比最大化的概念
(6) 描述Black-Litterman Global Asset Allocation模型，并討論其在定義最優管理者結構中的作用
(7) 識別并討論選擇特定管理者以滿足資產類別內tracking error的目標時相關的問題
(8) 解釋在總基金水平上管理積極風險的框架如何應用到：a. 全球戰術資產分配；b. 重新平衡已存在的積極管理者；以及c. 動態alpha策略中去。
2. B “利用VaR的養老基金的風險預算和投資管理”
(1) 討論VaR與傳統的組合風險度量方法有何不同
(2) 識別并討論對VaR的三個普遍的誤解
(3) 列出并討論養老基金和資產管理公司的關鍵的市場風險
(4) 定義風險預算，并識別可能會面臨風險預算的投資過程中的要素
(5) 討論風險忍受閾值，并描述決定閾值的常用方法
(6) 識別并討論使風險預算區別于資產分配的兩個因素
(7) 討論保持VaR度量所要考慮的因素
(8) 識別當超過風險閾值時英采取的潛在的行動
(9) 比較風險預算與度量和控制風險的傳統方法，包括：a. 資產分配；b. 投資指南；c. 標準差；d. beta；e 久期
(10) 解釋如何利用回測檢驗來檢驗VaR模型
2. C “積極投資管理者的風險預算”
(1) 討論管理積極風險時的green zone的概念
(2) 列出并解釋tracking error的四種類型，并討論其對于組合管理的含意
(3) 解釋利用兩個短期的滾動期間來同時度量追蹤誤差，這樣如何可以促進評估管理者風險的有效性
(4) 描述如何利用three-zone方法來管理積極風險
(5) 列出并描述將three-zone方法應用到積極管理者中去的困難
2. D “養老基金的風險預算”
(1) 討論如何將VaR應用到Ontario Teachers’ Pension Plan中去，及其對計劃的每日管理的影響
(2) 描述各類資產間的相關性如何影響資產組合的風險
(3) 利用歷史全價方法計算VaR
(4) 討論SAR在管理養老基金風險中的利用
(5) 討論積極風險和收益率目標間的聯系
(6) 討論積極風險預算的產生
(7) 列出并討論可以用于促進surplus風險和收益間的權衡的問題
3. A “CAPM模型及其在業績評價中的應用”
(1) 描述資本市場線以及存在無風險資產的情況下如何構建有效前沿
(2) 描述CAPM，并列出其假設
(3) 解釋風險價格、風險數量（beta）及均衡理論
(4) 討論與證券估價和市場行為相聯系時的CAPM的構建
(5) 定義市場有效性，識別市場有效性的三種形式，并討論有效性和CAPM之間的聯系
(6) 計算Treynor度量、Sharpe度量和Jensen’s alpha
(7) 比較Treynor度量、Sharpe度量和Jensen’s alpha
(8) 利用Treynor度量、Sharpe度量和Jensen’s alpha，評價組合的業績
(9) 討論Jensen’s alpha的擴展形式
(10) 計算并解釋tracking error、信息比及Sortino比例
3. B “多因子模型及其在業績評價中的應用”
(1) 比較套利模型和經驗多因子模型的特征
(2) 比較決定多因子模型中的因子時的外生因子方法和內生因子方法
(3) 識別并討論多因子模型的三種類型，并描述各類型的例子
(4) 描述如何將多因子模型應用到國際性資產組合中去
(5) 討論多因子模型在組合風險分析中的應用，并描述多因子風險模型的例子
(6) 討論多因子模型在組合業績分解中的應用，并描述多因子業績分析模型的例子
(7) 比較基于收益的分析模型和基于組合的分析模型
3. C “固定收益證券投資”
(1) 識別和討論其他兩種收益率曲線的建模方法
(2) 討論估計零息利率的直接法和間接法，給定到期收益率
(3) 描述用于估計收益率曲線的動態利率模型，包括Vasicek模型，Cox-Ingersoll-Ross模型和Heath-Jarrow-Morton模型
(4) 識別解釋債券收益變化的兩種主要風險，并描述用于評估這些風險的定量模型
(5) 描述用來管理固定收益組合的各種策略
(6) 識別和描述用來分析和分解固定收益組合業績的模型
4. A “對沖基金的基金”
(1) 討論對沖基金的一般結構和目標
(2) 解釋如何根據分散化特征來對對沖基金的基金進行分類
(3) 討論在對沖基金的基金中策略分配所要考慮的問題
(4) 討論選擇對沖基金管理者的過程中應考慮的問題
(5) 討論對沖基金的投資者在選擇來自對沖基金管理者和IRC推薦的披露或所有頭寸完全披露時的目標
(6) 討論對沖基金管理者的風險管理以及對流動性的考慮
4. B “風格漂移（drift）：監控，發現及控制”
(1) 討論評估對沖基金和傳統的做多投資的投資風格時的區別
(2) 定義對沖基金的風格漂移的概念
(3) 討論對于對沖基金投資者來說很重要的風格漂移監控
(4) 討論對沖基金管理者為什么會偏離其風格
(5) 討論監控和檢測風格漂移的方法
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