期貨從業資格考試之中國期酒交易疑云
發布時間：2011-10-22 共1頁
期貨從業資格考試之交易所是家小公司：中國期酒交易疑云
一家名為“中國期酒交易所”的機構，正試圖把國內炙手可熱的品牌酒“證券化”。
9月18日，該交易所發布公告稱，“首批三只期酒產品在經過25天的申購后，已經完成100%以上的足額認購，定于9月19日上市開盤交易。”這三個產品分別為53度五星貴州茅臺（600519，股吧）、拉菲古堡2006、瑪歌紅亭（一級莊副牌）。
據記者了解，3種品牌酒發售量為1000瓶，每瓶拆細為100股：“茅臺”每股發售定價20元、“拉菲”200元/股、“馬歌紅亭”40元/股。僅以這三個品種足額認購計算，該交易所獲得的認購金額已高達2600萬元。
按照中國期酒交易所的交易規則，客戶可以通過在線開戶、在線充值、在線進行申購，但需交納100%的保證金。其推出上市的所有品種，交易時間為每周周一至周日連續7天，每天從9點到21點連續12小時不間斷交易。和所有的期貨品種一樣，期酒有杠桿，并且還是T+0交易。此外，上市品種的漲跌幅度目前為20%。
但是，由于交易模式與天津文交所推出的藝術品投資類似，中國期酒交易所從一開始面向公眾，就遭遇了與天津文交所類似的爭議。其中，包括交易所的注冊資本、產品虛擬化以及有無第三方監管等。
不過，中國期酒交易所對上述疑問似乎早有準備，9月24日，該交易所發布公告對上述問題進行了一一反駁。記者注意到，至9月26日，該交易所除之前推出的三個交易品種外，又加推了9個模擬交易品種，其中僅貴州茅臺就新推出了4個交易品種。
交易所是家“小公司”
該公司多次更名，法定股本僅為1萬港元
“期酒”最早來源于葡萄酒領域，簡單講是指消費者與酒商預先簽訂合同、預先付款購買指定酒，但需等待一段時間后才能實際拿到酒。
但中國期酒交易所在其官網上稱，交易所是由中國期酒市場有限公司委托上海游金戲銀網絡科技有限公司開發及經營，為投資者參與中國期酒投資與交易搭建的一個互聯網平臺，同時也是一個各酒類生產商、經銷商參與期酒銷售與交易的營銷平臺。
而記者查閱相關信息了解到，“中國期酒市場有限公司”成立于2009年7月，初名為“香港大文豪投資有限公司”，2010年10月改為大文豪投資（香港）有限公司，并于2011年6月30日更名為“中國期酒市場有限公司”。該公司法定股本為1萬港元，有兩名董事，分別為柯伯軼和徐海康。
這樣一家公司緣何搖身成為中國期酒交易平臺？
9月24日，中國期酒交易所發布公告稱，中國期酒市場有限公司是注冊于中國香港特別行政區的合法工商企業，受香港相關法律的監管與保護，依法、合規在中國大陸展業。
而對于如此體量的公司，是否有實力支撐期酒交易？中國期酒交易所表示：注冊資本的大小沒有實際意義，也并不說明任何有關企業可運用資金的規模。
該交易所還否定了參與期貨活動的說法，其發布的公告表示，期酒并不等于期貨，期酒銷售與交易是酒類產品中銷售、遠期交易的方式，時限視不同品種而定。
“交易所進行的是期酒電子商務活動，并不涉及任何有關證券、期貨活動；“份額化”僅僅是為了單個期酒價格標示的表達更趨于符合期酒投資者的投資習慣。”
據記者了解，我國目前共有四家期貨交易所，分別為大連商品交易所、上海期貨交易所、鄭州商品交易所和中國金融期貨交易所，這些交易所須在證監會的監管下進行期貨交易。
“據我所知，中國目前并無葡萄酒期貨交易市場，白酒應該也沒有。”一位酒業市場分析師說，“中國期酒交易所”應該是打了擦邊球，與天津文交所性質類似。
而9月27日記者電話采訪茅臺和五糧液，茅臺相關負責人表示，從來沒有參與中國期酒交易所的產品發售和交易。五糧液股份有限公司副總經理彭智輔則表示，“并不知道中國期酒交易所這家公司，更不知道他們在做什么。”
交易疑云
“消費茅臺是愛國、利民表現，國人喜愛洋貨不利國家建設”
如果沒有生產廠家作為基礎，中國期酒交易所靠什么來支撐其推出的投資產品？
據了解，對此問題，中國期酒交易所曾做過類似的解釋：正如“紙黃金”是黃金實物的標準化合約一樣，期酒交易所推出的是“紙白酒”，還可以進行多空雙向交易、并杠桿化放大。
而其在交易規則中又表示，“紙名酒”存續期間每月的最后7個工作日，客戶可提出交收申請，每一瓶“紙名酒”（100股）兌換一瓶實物酒。如果沒有兌現，紙名酒發售商在存續期結束時進行保底現金回購，回購價分別為發售價格的105%（12個月）、110%（24個月）。
這一承諾，乍一看，投資者既可因價格上漲而獲得超額收益，又可持有到期獲得穩定的投資回報。但事實是否如此？
中國期酒交易所網站信息稱，該交易所近期將陸續正式發售王朝梅鹿輒高端陳釀紅酒、中信國安尼雅2008年份高端紅酒，其中明確表示，“王朝梅鹿輒低于市場價格近5成。”
在這種情況下，如果發售價低于期滿實物價，投資者就很可能會行使提貨權。茅臺相關負責人在接受采訪時表示不解：“這不是明擺著要虧損嘛！”
投資者的資金轉付也讓人心存疑慮。
據記者了解，交易之初投資者可以通過支付寶為自己的交易賬戶充值。但8月26日，中國期酒交易所通知投資者盡量通過銀行電匯或網銀轉賬方式劃付資金到其賬戶。
進入交易程序之后，投資者的錢就被中國期酒交易所凍結，交易所稱之為，“對已存入交易賬號的買方交易資金暫時由本所監管。”
這一做法引起了投資者關于“資金監管”的質疑。對此，中國期酒交易所9月28日發布公告稱，已與民生銀行合作開通全行業覆蓋的第三方監管賬戶。
交易所是家小公司：中國期酒交易疑云
同時，該交易所表示，監管賬戶是民生銀行在獲得監管部門審批后，按照三方監管要求為其開立的獨立賬戶，任何資金出入均接受民生銀行實時監控。
另外，作為一個沒有建立與生產廠家直接合作關系的交易平臺，中國期酒交易所能否提供足量質保的實物產品？中國期酒交易所的回復是：其推出的交易型期酒對應的實物均由中國大陸的有關酒業經銷商提供，并與其合作進行倉儲、物流交割，保質保真，絕無假貨。
“建議相關媒體審慎用詞，把心思放在對國家、百姓有利的反腐倡廉的大方向上；放在培育本國高端品牌、引導民眾消費民族品牌的方向上來。”中國期酒交易所稱，消費茅臺，投資茅臺，可實現稅收回流國家財政，并可提高地方稅收與就業，是愛國、利民之表現，實在是大大好過消費拉菲、人頭馬等西洋品牌。國人喜愛洋貨，諸如LV等外國品牌，實在是不利于國家建設。
