期貨行業資訊:基本面利空,玉米漲勢難續
發布時間：2012-02-18 共1頁
期貨行業資訊:基本面利空,玉米漲勢難續
近期，國內玉米（2371，6.00，0.25%）現貨價格強勢上揚。春節過后，東北產區玉米價格每噸上漲100元左右。 特別是2月15日，東北和內蒙古產區玉米價格普漲，黑龍江地區上漲20元/噸，吉林、遼寧、內蒙古三省區玉米價格上漲50元/噸。而筆者認為，供給需求雙利空，玉米漲勢將難以持續。
新糧上市步伐較快，玉米承壓
元宵節過后，農民售糧逐步開始，市場新糧供應會緩慢增加，直至春耕前后。按照習慣，春耕前，多數農民要銷售去年玉米以購買種子、化肥等，通常銷售進度會達到七八成，而目前東北農民玉米銷售進度在四五成。因此，3、4月間，玉米上市量將迅速增大，東北玉米價格回落風險較大。
近期，華北地區玉米價格下跌20—40元/噸，部分地區下跌高達80元，與東北產區形成反差。一方面，由于收獲季節雨水過多，玉米水分過高質量欠佳；另一方面，節前銷售進度緩慢，節后市場可供應玉米數量較大。
后期隨著華北地區氣溫升高，玉米將面臨霉變考驗，優質玉米價格將止跌反彈，但上漲空間不大，而質量不好的玉米價格將大幅下跌。總體來看，華北玉米價格在供應量較大的壓力下，將以振蕩走勢為主。
內外價格倒掛，玉米漲勢有限
國家海關總署數據顯示，2011年我國進口玉米175萬噸，較2010年增加11.5%。可見，中國進口玉米量呈現增長勢頭。
據核算，截至2月15日，美國進口玉米完稅價格已經下降至2400元，而南方銷區玉米價格大體在2450—2600元/噸，甚至有些地區玉米價格達到2630元/噸。
國內外玉米價格倒掛會促使進口玉米的大門再度敞開，進口玉米的集中涌入勢必抑制國內玉米價格。因此，南方港口玉米價格上漲空間有限。
中長期玉米需求受限
近年來，豬農已經深刻體會到豬周期的利弊，開始學會把握豬周期進行“合理”補攔。春節前，國內豬肉價格上漲，但預期節后將進入豬肉價格回落期，豬農補攔情況不佳。春節過后，南方天氣寒冷，仔豬成活率低且易出現疫情，豬農飼養意愿下降，中長期玉米需求受限。同時，華北地區小麥（2550，23.00，0.91%）替代玉米作為飼料的現象依然常見，玉米需求量仍將不樂觀。雖然飼料企業近期積極采購玉米，但是終端消費難以消化，預計后期采購量將放緩，玉米市場將受到壓制。
隨著近期玉米價格上漲，淀粉下游需求量一般，加工企業可能再度面臨不利局面，對玉米的需求量也難以呈現持續性增加。
綜合來看，玉米供應增加且下游需求難以跟進，預計玉米上行難度加大，甚至將出現一波回落走勢。售糧企業須加快銷售步伐，或在期貨市場進行賣期保值，防止價格快速回落造成損失。
