2012年期貨從業資格考試期貨基礎知識章節練習題十二
發布時間：2012-05-18 共1頁
套期保值
一、單項選擇題
1．在正向市場中，期貨價格高出現貨價格的部分與( )的多少有關。
A．持倉量
B．持倉費
C．成交量
D．成交額
正確答案:B
2．由于某一特定商品的期貨價格和現貨價格在同一市場環境內，會受到相同的經濟因素的影響和制約，兩個市場的價格變動趨勢( )。
A．相反
B．一般相同
C．不一定
D．完全相同
正確答案:B
3．12月1日，某飼料廠與某油脂企業簽訂合同，約定出售一批豆粕，協商以下一年2月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格10元／噸的價格作為現貨交收價格，同時該飼料廠進行套期保值，以3220元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨合約，此時豆粕現貨價格為3210元／噸。第二年2月12日，該飼料廠實施點價，以3600元／噸的期貨價格為基準價，進行實物交收，同時將期貨合約對沖平倉，此時豆粕現貨價格為3540元／噸，則該飼料廠的交易結果是( )。（不計手續費等費用）
A．通過套期保值操作，豆粕的售價相當于3230元／噸
B．基差走弱50元／噸，為實現完全套期保值有凈虧損
C．與油脂企業實物交收的價格為3590元／噸
D．期貨市場盈利380元／噸
正確答案:A
4．若某年7月，CBOT小麥市場的基差為-2美分／蒲式耳，到了8月，基差變為5美分／蒲式耳，這表明市場狀態從正向市場轉變為反向市場，這種基差變化是"( )"的。
A．走強
B．走弱
C．平穩
D．縮減
正確答案:A
5．用簡單公式表示為：基差＝( )。
A．期貨價格－現貨價格
B．現貨價格－期貨價格
C．現貨價格＋期貨價格
D．期貨價格×現貨價格
正確答案:B
二、多項選擇題
6．套期保值者具有的特點是( )。
A．生產、經營或投資活動面臨較大的價格風險
B．避險意識強，希望利用期貨市場規避風險
C．生產、經營或投資規模通常較大
D．所持有的期貨合約買賣方向比較穩定且保留時間長
正確答案:ABCD
7．持倉費是指為擁有或保留某種商品而支付的( )等費用總和。
A．倉儲費
B．保險費
C．利息
D．商品價格
正確答案:ABC
8．下列關于"基差"概念說法正確的是( )。
A．基差是某一特定地點某種商品或資產的現貨價格與同種的某一特定期貨合約價格間的價差
B．基差所指的現貨商品的等級應該與期貨合約規定的等級相同
C．基差所指的期貨價格通常是最近的交割月的期貨價格
D．特定的交易者可以擁有自己特定的基差
正確答案:ABCD
9．下列關于"持倉費"的描述，正確的是( )。
A．持倉費也稱為持倉成本
B．持倉費是為擁有或保留某種商品、資產等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和
C．距交割時間越近，持倉費越低
D．理論上講，當期貨合約到期時，持倉費會減小到零，基差也將變為零
正確答案:ABCD
10．買入套期保值一般可運用于如下一些情形( )。
A．加工制造企業為了防止日后購進原料時價格上漲
B．供貨方已經跟需求方簽訂好現貨供貨合同，將來交貨，但供貨方此時尚未購進貨源，擔心日后購進貨源時價格上漲
C．需求方認為目前現貨市場的價格很合適，但由于資金不足
D．需求方認為目前現貨市場的價格很合適，但倉庫已滿
正確答案:ABCD
三、判斷是非題
11．當買入套期保值時，基差走弱，期貨市場和現貨市場盈虧不能完全相抵，存在凈損失，不能實現完全的套期保值。( )
A．對
B．錯
正確答案:B
12．一企業若希望通過套期保值來歸避原料價格上漲風險，應采取賣出套期保值方式。( )
A．對
B．錯
正確答案:B
13．盈虧完全沖抵是一種理想化的情形，現實中套期保值操作的效果更可能是不完全套期保值或非理想套期保值，即兩個市場盈虧只是在一定程度上相抵，而非剛好完全相抵。( )
A．對
B．錯
正確答案:A
14．我國2006年會計準則中規定，當套期保值有效性在80％至120％的范圍時，該套期保值被認定為高度有效。( )
A．對
B．錯
正確答案:B
15．期貨交易中的展期是指在對近月合約平倉的同時在遠月合約上建倉，用遠月合約調換近月合約，將持倉移到遠月合約的交易行為。( )
A．對
B．錯
正確答案:A
四、綜合題
（16-18題共用題干）
某進口商5月份以67000元／噸的價格從國外進口銅，一時還沒有找到買主，為了回避日后價格下跌的風險，該進口商在期貨交易所做了套期保值，以基差為-500元／噸的價格賣出三個月后到期的期貨合約，同時在現貨市場上積極尋找買家。6月中旬，有一銅桿廠認為銅價還將繼續下跌，不愿意當時確定價格，經進口商和銅桿廠協商，同意以低于8月份到期的期貨合約價格100元／噸的價格作為雙方買賣現貨的價格，并且由買方即銅桿廠確定8月1日至15日內上海金屬交易所交易時間內的任何一天的8月份到期的期貨合約價格為基準價格。8月10日，上海金屬交易所8月的銅期貨合約的收盤價跌至65700元／噸，銅桿加工廠認為銅價已跌得差不多了，決定以8月10日8月期銅價的收盤價為基準價計算現貨買賣價。在該案例中：
16．進口商5月份賣出的3個月后到期的銅期貨合約價格為( )。
A．66500元
B．67500元
C．67500元
D．67000
17．進口商確定交貨時的基差與購進現貨時作賣期保值的基差-500元／噸相比( )。
A．基差由強轉弱，基差變化為600元／噸
B．基差由弱轉強，基差變化為400元／噸
C．基差由弱轉強，基差變化為600元／噸
D．基差由強轉弱，基差變化為400元／噸
18．該套期保值結束后，進口商獲取( )的利潤。
A．-400元／噸
B．600元／噸
C．400元／噸
D．-600元／噸
正確答案:16．B；17．B；18．C
（19-24題共用題干）
1月中旬，某食糖購銷企業與一個食品廠簽訂購銷合同，按照當時該地的現貨價格3600元／噸在2個月后向該食品廠交收2000噸白糖。該食糖購銷企業經過市場調研，認為白糖價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購銷合同采購白糖的成本上升，該企業買入5月份交割的白糖期貨合約200手（每手10噸），成交價為4350元／噸。春節過后，白糖價格果然開始上漲，至3月中旬，白糖現貨價格已達4150元／噸，期貨價格也升至4780元／噸。該企業在現貨市場采購白糖交貨，與此同時將期貨市場多頭頭寸平倉，結束套期保值。
19．該食糖購銷企業所做的是( )。
A．賣出套期保值
B．買入套期保值
C．交叉套期保值
D．基差交易
20．1月中旬、3月中旬白糖的基差分別是( )。
A．750，630
B．-750，-630
C．630，750
D．-630，750
21．1月中旬、3月中旬白糖期貨市場的狀態分別是( )。
A．正向市場，反向市場
B．反向市場，正向市場
C．反向市場，反向市場
D．正向市場，正向市場
22．1月中旬到3月中旬白糖期貨市場( )。
A．基差走弱120元／噸
B．基差走強120元／噸
C．基差走弱100元／噸
D．基差走弱100元／噸
23．該食糖購銷企業套期保值結束后每噸( )。
A．凈損失120元
B．凈盈利120元
C．凈損失110元
D．既沒有盈利，也沒有損失
24．該食糖購銷企業套期保值結束后，共實現( )。
A．凈損失200000元
B．凈損失240000元
C．凈盈利240000元
D．凈盈利200000元
正確答案:19．B；20．B；21．D；22．B；23．A；24．B
