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一、綜合題 

1．投資者王某在4月份以500點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為17000點(diǎn)的7月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以400點(diǎn)的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)格為17000點(diǎn)的7月恒指看跌期權(quán)。當(dāng)恒指跌破(   )或恒指上漲(   )時(shí)該投資者可以盈利。 

A．17500點(diǎn)，16500點(diǎn)

B．17500點(diǎn)，17400點(diǎn)

C．16100點(diǎn)，17900點(diǎn)

D．17900點(diǎn)，16100點(diǎn) 

 

 

 

正確答案:D　解題思路：由題意得知：購(gòu)買期權(quán)支出為500+400=900點(diǎn)，最大虧損額不會(huì)超出購(gòu)買期權(quán)的支出。當(dāng)處于平衡點(diǎn)時(shí)，收益就可以彌補(bǔ)購(gòu)買期權(quán)支出。第一份看漲期權(quán)，價(jià)格上漲，行權(quán)盈利平衡點(diǎn)為17000+900=17900點(diǎn)；第二份看跌期權(quán)，價(jià)格下跌，行權(quán)盈利平衡點(diǎn)為11000-900=16100點(diǎn)。因此，本題的正確答案為D。 

 

2．某套利者在2月18日同時(shí)買入6月份并賣出9月份大豆期貨合約，價(jià)格分別為600美分／蒲式耳和632美分／蒲式耳。假設(shè)到了3月18日，6月份和9月份合約價(jià)格變?yōu)?10美分／蒲式耳和630美分／蒲式耳。該套利者當(dāng)時(shí)平倉(cāng)后的盈虧狀況是(   )。 

A．虧損12美分／蒲式耳

B．盈利12美分／蒲式耳

C．盈利20美分／蒲式耳

D．虧損20美分／蒲式耳 

 

 

 

正確答案:B　解題思路：由題意得知：該套利是賣出套利。建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為632-600=32美分／蒲式耳。平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為630-610=20美分／蒲式耳。平倉(cāng)時(shí)比建倉(cāng)時(shí)價(jià)差縮小了32-20=12美分／蒲式耳。因此，本題的正確答案為B。 

 

3．投機(jī)者李某賣出4張10月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價(jià)為0.007035美元／日元，半個(gè)月后，該投機(jī)者將4張合約買入對(duì)沖平倉(cāng)，成交價(jià)為0.007230美元／日元。該筆投機(jī)的結(jié)果是(   )。 

A．盈利9750美元

B．虧損9750美元

C．盈利7250美元

D．虧損7250美元 

 

 

 

正確答案:B　解題思路：由題意得知：期貨合約上漲，上漲點(diǎn)數(shù)為(7230-7035)=195點(diǎn)，該投資者虧損195×12.5×4=9750美元。因此，本題的正確答案為B。 

 

4．某鋅金屬經(jīng)銷商在期現(xiàn)兩市的建倉(cāng)基差是-600元（進(jìn)貨價(jià)21000元／噸，期貨賣出價(jià)為21600元／噸），承諾在4個(gè)月后以低于到時(shí)期貨價(jià)200元／噸的價(jià)格出手，則該經(jīng)銷商每噸鋅的利潤(rùn)是(   )。 

A．600元

B．400元

C．200元

D．100元 

 

 

 

正確答案:B　解題思路：由題意得知：建倉(cāng)基差-600元／噸，4個(gè)月后基差-200元／噸。每噸利潤(rùn)為-200-(-600)=400元／噸。因此，本題的正確答案為B。 

 

5．9月，某公司賣出200張11月到期的S& P500指數(shù)期貨合約，期指為1360點(diǎn)，到了11月份股市大漲，公司買入200張11月份到期的S& P500指數(shù)期貨合約進(jìn)行平倉(cāng)，期指為1690點(diǎn)。S& P500指數(shù)的乘數(shù)為250美元，則此公司的凈收益為(   )。 

A．235000美元

B．-235000美元

C．16500000美元

D．-16500000美元 

 

 

 

正確答案:D　解題思路：由題意得知：凈收益為，(1360-1690)×250×200--16500000美元。因此，本題的正確答案為D。