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一、單項(xiàng)選擇題 

1．需要同時(shí)買進(jìn)或賣出4個(gè)期權(quán)的是(   )。 

A．跨式套利

B．蝶式套利

C．寬跨式套利

D．飛鷹式套利 

 

 

 

正確答案:D　解題思路：飛鷹式套利，也叫禿鷹式套利，是指分別賣出（買進(jìn)）兩種不同執(zhí)行價(jià)格的1手期權(quán)，同時(shí)分別買進(jìn)（賣出）較低與較高執(zhí)行價(jià)格的1手期權(quán)。所有的期權(quán)都有相同的類型、標(biāo)的合約與到期日，執(zhí)行價(jià)格的間距相等。 

 

2．投資者預(yù)期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)該首選(   )策略。 

A．賣出看跌期權(quán)

B．買進(jìn)看跌期權(quán)

C．賣出看漲期權(quán)

D．買進(jìn)看漲期權(quán) 

 

 

 

正確答案:D　解題思路：預(yù)期后市看漲，投資者應(yīng)當(dāng)賣出看跌期權(quán)或者買進(jìn)看漲期權(quán)。選擇買進(jìn)看漲期權(quán)的買者只享受是否執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利，而不必承擔(dān)執(zhí)行期權(quán)的義務(wù)，如果市價(jià)與買者預(yù)期相反，則不必執(zhí)行期權(quán)，只損失少量的期權(quán)費(fèi)用，避免了風(fēng)險(xiǎn)；而如果賣出看跌期權(quán)，若市價(jià)與預(yù)期相反，投資者必須執(zhí)行期權(quán)，可能會(huì)遭受巨大的損失。所以投資者預(yù)期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)該首選買進(jìn)看漲期權(quán)策略。 

 

3．在期權(quán)未到期前，實(shí)值期權(quán)、平值期權(quán)、虛值期權(quán)的Delta指標(biāo)之間的關(guān)系是(   )。 

A．實(shí)值期權(quán)的Delta>虛值期權(quán)的Delta>平值期權(quán)的Delta

B．虛值期權(quán)的Delta>平值期權(quán)的Delta>實(shí)值期權(quán)的Delta

C．實(shí)值期權(quán)的Delta>平值期權(quán)的Delta>虛值期權(quán)的Delta

D．實(shí)值期權(quán)的Delta=平值期權(quán)的Delta=虛值期權(quán)的Delta 

 

 

 

正確答案:C　解題思路：隨著期權(quán)到期日的臨近，期權(quán)Delta也隨著期權(quán)是實(shí)值、平值、虛值的不同而變化。在期權(quán)未到期前，實(shí)值期權(quán)的Delta>平值期權(quán)的Delta>虛值期權(quán)的Delta。期權(quán)距離到期日的時(shí)間越長(zhǎng)，這三種期權(quán)的Delta越接近；反之，期權(quán)距離到期日的時(shí)間越近，這三種期權(quán)的Delta值差距就越大。 

 

4．采用垂直套利策略可以實(shí)現(xiàn)(   )。 

A．風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限，收益無(wú)限

B．風(fēng)險(xiǎn)有限，收益無(wú)限

C．風(fēng)險(xiǎn)有限，收益有限

D．風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限，收益有限 

 

 

 

正確答案:C　解題思路：采用垂直套利方法可將風(fēng)險(xiǎn)和收益限定在一定范圍內(nèi)，即風(fēng)險(xiǎn)有限，收益有限。它的交易方式表現(xiàn)為按照不同的執(zhí)行價(jià)格同時(shí)買進(jìn)和賣出同一合約月份的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)。 

 

5．組合方式以相同的執(zhí)行價(jià)格(A)同時(shí)買入看漲期權(quán)和看跌期權(quán)（月份、標(biāo)的物也相同）的是(   )。 

A．買入跨式套利

B．賣出跨式套利．

C．寬跨式套利

D．蝶式套利 

 

 

 

正確答案:A　解題思路：跨式套利是指以相同的執(zhí)行價(jià)格同時(shí)買進(jìn)或賣出不同種類的期權(quán)。分為買入跨式套利和賣出跨式套利。前者以相同的執(zhí)行價(jià)格同時(shí)買入看漲期權(quán)和看跌期權(quán)（月份、標(biāo)的物也相同），后者是以相同的執(zhí)行價(jià)格同時(shí)賣出看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。