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　　三、綜合分析題（本題包括三個(gè)案例答題，每個(gè)案例答題l0分，共30分。每個(gè)案例答題包括5道小題，每道小題2分。每道小題各有四項(xiàng)備選答案，其中有一項(xiàng)或多項(xiàng)是符合題意的正確答案，全部選對(duì)得滿分。多選、錯(cuò)選、不選均不得分。有多項(xiàng)正確答案的小題，在無(wú)多選和錯(cuò)選的情況下，選對(duì)一項(xiàng)得0.5分。）
　　案例一
　　（一）資料
　　1．甲公司購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)新設(shè)備用于生產(chǎn)新產(chǎn)品A，設(shè)備價(jià)值為45萬(wàn)元，使用壽命為5年，期滿無(wú)殘值，按年數(shù)總和法計(jì)提折舊（與稅法規(guī)定一致）。用該設(shè)備預(yù)計(jì)每年能為公司帶來(lái)銷(xiāo)售收入38萬(wàn)元，付現(xiàn)成本15萬(wàn)元。最后一年全部收回第一年墊付的流動(dòng)資金8萬(wàn)元。假設(shè)甲公司適用企業(yè)所得稅稅率為25%。
　　2．乙公司擬投資購(gòu)買(mǎi)一價(jià)值為600萬(wàn)元的大型生產(chǎn)設(shè)備（無(wú)其他相關(guān)稅費(fèi)）。購(gòu)入后立即投入使用，每年凈現(xiàn)金流量120萬(wàn)元；該設(shè)備可使用5年，按年限平均法計(jì)提折舊，期滿無(wú)殘值。
　　3．丙企業(yè)擬新增一投資項(xiàng)目，年初一次性投資500萬(wàn)元，可使用年限為3年，當(dāng)前市場(chǎng)利率為9％，每年年末能得到200萬(wàn)元的收益。
　　4．丁公司擬投資8 000萬(wàn)元，經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)投資的經(jīng)營(yíng)期為4年，每年年末的現(xiàn)金凈流量均為3 000萬(wàn)元。(已知PVA17%,4=-2．7432，  PVA 20％，4=2．5887)
　　（二）要求：根據(jù)上述資料，為下列問(wèn)題從備選答案中選出正確的答案。
　　51．甲公司最后一年因使用該設(shè)備產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為：
　　A．13．4  B．16．4  C．26  D．26．4
　　【答案】C
　　【解析】最后一年的折舊=45×1/15=3萬(wàn)元，最后一年的所得稅=（38-15-3）×25%=5萬(wàn)元，最后一年的凈現(xiàn)金流量=（38-15-5）+8=26。
　　52．乙公司投資項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期：
　　A．2．50  B．2．8  C．4．50  D．5．00
　　【答案】B
　　【解析】投資回收期=投資總額/年現(xiàn)金凈流量=600/[120×（1-25%）+600/5]=2.8年。
　　53．丙企業(yè)新增一投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：
　　A．一100．00    B．-6．26    C．6．26 D．100．00
　　【答案】C
　　【解析】該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=200／(1+9％) +200／(1+9％) (1+9％)+200／(1+9％) (1+9％) (1+9％)一500=6．26(萬(wàn)元)
　　54．丁公司投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率：
　　A．17．47    B．18．49    C．19．53 D．19．88
　　【答案】B
　　【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率對(duì)應(yīng)的4年期現(xiàn)值系數(shù)=8 000／3 000=2．6667;
　　(20％一內(nèi)含報(bào)酬率)／(20％一17％)=(2．5887—2．6667)／(2．5887+2．7432) ；
　　內(nèi)含報(bào)酬率=18．49％
　　55．下列關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)作用的表述中正確的是：
　　A．現(xiàn)金比率越高，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，獲利能力較高
　　B．產(chǎn)權(quán)比率越高，說(shuō)明企業(yè)獲得財(cái)務(wù)杠桿利益越多，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力較強(qiáng)
　　C．凈資產(chǎn)利潤(rùn)率越高，說(shuō)明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越強(qiáng)，每股收益較高
　　D．存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，說(shuō)明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度越慢，存貨管理水平較低
　　【答案】D
　　【解析】選項(xiàng)A，現(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)持有大量不能產(chǎn)生收益的現(xiàn)金，可能會(huì)使企業(yè)獲利能力降低，所以不正確；選項(xiàng)B，一般來(lái)說(shuō)，產(chǎn)權(quán)比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力越弱，所以不正確；選項(xiàng)c，凈資產(chǎn)利潤(rùn)率越高，說(shuō)明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越強(qiáng)，但是所有者權(quán)益不僅僅包括股本，還包括資本公積等，所以并不意味著每股收益較高。