期貨從業資訊之期指全年成交逾435萬億
發布時間：2012-01-01 共2頁
期貨從業資訊之期指全年成交逾435萬億
總成交額逾435萬億、近期持倉量達到5萬余手、特殊法人開戶逾220余戶……2011年的股指期貨交出了國內期貨市場最為靚麗的一份答卷。在期市的“困境年”，期指的平穩發展給了期貨行業莫大的支持，也讓跌跌不休的股票市場有了規避風險的有效工具。在成交和持倉方面，經過一年多的嚴格監管，也初步達到了海外成熟市場的運行標準。
專家表示，2012年期指的運行將更為成熟，考慮到市場的容量需要擴大，市場各方也迫切期待能推出更多金融期貨品種，包括利率期貨和新的指數期貨，希望能在2012年有所突破。
市場日趨成熟
截至12月29日，股指期貨的全年總成交額達到435.7萬億（單邊計算），當日持倉量為5.3萬手。據了解，期指總開戶數逾8萬戶。在機構參與方面，截至11月30日，中金所共開立220余個特殊法人賬戶，其中有40余家券商自營賬戶，逾10家證券集合賬戶、近100家證券定向賬戶和逾60家基金專戶賬戶。加之剛剛獲批的信托賬戶，券商、基金、信托已形成全面介入期指的格局。
數據顯示，期指從上市以來，市場成熟度較高，主要體現在以下三個方面：
一是期現貨價格擬合度較好。滬深300股指期貨與現貨指數保持高度相關性，主力合約與滬深300指數相關系數為99.6%。上市以來，基差率最大為3.6%，平均基差率為0.5%，基差率較低，市場套利空間較少，市場成熟度較高。近月合約為主力合約，交易最為活躍，占市場總成交的90%以上，符合成熟市場一般規律。
二是持倉穩步增長。上市以來，股指期貨持倉從開業初期的5000多手，增加至目前的5萬手。市場成交持倉比呈下降趨勢，目前該比值在4左右，較上市初期的20已大幅下降，逐漸接近海外成熟市場水平。
三是交割平穩順暢。共實現20個合約的順利交割，各合約交割量較低，市場沒有出現對到期合約的過度炒作，合約價格始終圍繞交割結算價微幅波動，走勢平穩，收斂性好，未出現“到期日效應”。
“嚴監管、緊運行”是2011年期指運行的一大特點。專家表示，期指的監管體現了以下特點：一是提高保證金，降低杠桿率。滬深300股指期貨設置了較高的保證金水平，其中近月合約為15%，遠月合約為18%，考慮到期貨公司加收部分，對于一般投資者而言，股指期貨保證金比例在20%左右。二是收緊持倉限制，加強重點客戶的交易監控。一方面，收緊投機賬戶持倉限額至100手，抑制市場過熱，同時優化套保管理、鼓勵套保交易，引導套保、套利交易浮出水面，接受監管。三是出臺異常交易指引，重點抑制投機傾向。中金所不斷加強實時監控，及時出臺《異常交易指引》，重點打擊過度交易、頻繁報撤和合并持倉超限等行為。
