期貨從業資格考試基礎知識歷年試題（2008年）
發布時間：2012-05-21 共1頁
2008年歷年真題
一、單項選擇題
1．以下說法不正確的是( )。
A．通過期貨交易形成的價格具有周期性
B．系統風險對投資者來說是不可避免的
C．套期保值的目的是為了規避價格風險
D．因為參與者眾多、透明度高，期貨市場具有發現價格的功能
正確答案:A 解題思路：通過期貨交易形成的價格具有的特點包括預期性、連續性、公開性、權威性。選項A說法錯誤。套期保值者的目的是通過期貨交易轉移現貨市場的價格風險；投機者的目的是為了從期貨市場的價格波動中獲得風險收益；系統風險對于投資者來說，是不可避免的。期貨交易的功能是規避風險和價格發現。所以選項B、C、D均正確。因此，本題的正確答案為A。
2．6月5日某投機者以95.45的價格買進10張9月份到期的3個月歐元利率(EURIBOR)期貨合約，6月20日該投機者以95.40的價格將手中的合約平倉。在不考慮其他成本因素的情況下，該投機者的凈收益是( )。
A．1250歐元
B．-1250歐元
C．12500歐元
D．-12500歐元
正確答案:B 解題思路：由題意，95.45<95.40，表明買進期貨合約后下跌，因此交易虧損。虧損(95.40-95.45)×100×25×10=-1250歐元。因此，本題的正確答案為B。
3．6月5日，某客戶在大連商品交易所開倉買進7月份大豆期貨合約20手，成交價格2220元／噸，當天平倉10手合約，成交價格2230元／噸，當日結算價格2215元／噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天的平倉盈虧、持倉盈虧和當日交易保證金分別是( )。
A．500元，-1000元，11075元
B．1000元，-500元，11075元
C．-500元，-1000元，11100元
D．1000元，500元，22150元
正確答案:B 解題思路：由題意得知：(1)買進20手，價格為2220元／噸，平倉10手，價格為2230元／噸，則平倉盈虧為10手×10噸／手×(2230-2220)元／噸-1000元；(2)剩余10手，結算價為2215元／噸，持倉盈虧為10手×10噸／手×(2215-2220)元／噸=-500元；(3)保證金-10手×2215元／噸×10噸／手×5%=11075元。因此，本題的正確答案為B。
4．良楚公司購入500噸小麥，價格為1300元／噸，為避免價格風險，該公司以1330元／噸價格在鄭州小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。兩個月后，該公司以1260元／噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元／噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆保值交易的結果（其他費用忽略）為( )。
A．-50000元
B．10000元
C．-3000元
D．20000元
正確答案:B 解題思路：根據題意：賣出保值，記為+；再看基差情況，買入時為(1300-1330)=-30，兩個月后為(1260-1270)=-10，基差變強，記為+，所以保值為盈利。確定數額：500×(30-10)=10000元。因此，本題的正確答案為B。
5．1月5日，大連商品交易所大豆3月份期貨合約的結算價是2800元／噸，該合約下一交易日跌停板價格正常是( )。
A．2688元／噸
B．2720元／噸
C．2884元／噸
D．2880元／噸
正確答案:A 解題思路：根據大豆期貨合約，每日價格最大波動為上一交易日結算價格的4%。因此，本題的正確答案為A。
二、多項選擇題
6．下面對風險準備金制度描述正確的是( )。
A．交易所從會員保證金中按比例提取
B．風險準備金是由交易所設立的
C．風險準備金是用來提供財務擔保和彌補因交易所不可預見的風險帶來的虧損的資金
D．風險準備金的動用必須經過中國證監會批準
正確答案:BC 解題思路：風險準備金用來提供財務擔保和彌補因交易所不可預見的風險帶來的虧損，其來源包括：(1)交易所按向會員收取交易手續費收入（含向會員優惠減收部分）20%的比例，從管理費用中提取；(2)符合國家財政政策規定的其他收入。風險準備金的動用必須經交易所理事會批準，報中國證監會備案后按規定的用途和程序進行。因此，本題的正確答案為BC。
7．與商品期貨相比，金融期貨的特點是( )。
A．交割便利
B．全部采用現金交割方式交割
C．期現套利更容易進行
D．容易發生逼倉行情
正確答案:AC 解題思路：金融期貨表現出的特點有：(1)金融期貨的交割具有極大的便利性；(2)金融期貨的交割價格盲區大大縮小；(3)金融期貨中期現套利交易更容易進行；(4)金融期貨中逼倉行情難以發生。由于在金融期貨交易中，像股價指數期貨以及歐洲美元定期存款等品種的交割一般采取現金結算，而外匯期貨和各種債券期貨卻要發生實物交收，所以選項B不正確。因此，本題的正確答案為AC。
8．下列債務憑證中屬于銀行信用的是( )。
A．企業債券
B．銀行債券
C．銀行票據
D．銀行存單
正確答案:BCD 解題思路：選項A企業債券屬于企業信用，而其他三項都屬于銀行信用。因此，本題的正確答案為BCD。
9．以下關于趨勢線的說法正確的是( )。
A．趨勢線被觸及的次數越多，越有效
B．趨勢線維持的時間越長，越有效
C．趨勢線起到支撐和阻力的作用
D．趨勢線被突破后，一般不再具有預測價值
正確答案:ABC 解題思路：趨勢線主要有兩個作用：一是對價格今后的變動起約束作用，使價格總保持在這條趨勢線的上方（上升趨勢線）或下方（下降趨勢線），實際上就是起支撐或阻力作用。二是趨勢線被突破后，就說明價格下一步的走勢將要反轉。因此，本題的正確答案為ABC。
10．某投資者在2月份以300點的權利金買入一張5月到期、執行價格為10500點的恒指看漲期權，同時，他又以200點的權利金買入一張5月到期、執行價格為10000點的恒指看跌期權。若要獲利100個點，則標的物價格應為( )。
A．9400點
B．9500點
C．11100點
D．11200點
正確答案:AC 解題思路：由題意可得出標的物價格應滿足賺600點。選項A，9400點時，看跌期權賺(10000-9400)=600點，看漲期權價值為零；選項C，11100點時，看漲期權賺(11100-10500)-600點，看跌期權價值為零。因此，本題的正確答案為AC。
三、判斷是非題
11．利用期貨市場進行套期保值，能使生產經營者消除現貨市場價格風險，達到鎖定生產成本，實現預期利潤的目的。( )
A．對
B．錯
正確答案:B 解題思路：風險是不能消除的，正確利用期貨市場的套期保值交易，則可以很大程度地減少這些因價格變動所引起的不利后果。因此，本題的正確答案為B。
12．芝加哥商品交易所、芝加哥期貨交易所、倫敦皇家交易所和倫敦金屬交易所都屬于現代期貨發展中較早成立的期貨交易所。( )
A．對
B．錯
正確答案:B 解題思路：芝加哥商業交易所、芝加哥期貨交易所和倫敦金屬交易所都屬于現代期貨發展中較早成立的期貨交易所。倫敦皇家交易所成立于1571年，最初以現貨交易為主，不是現代期貨發展中較早成立的期貨交易所。因此，本題說法不正確。
13．道瓊斯綜合平均指數由80種股票組成。( )
A．對
B．錯
正確答案:B 解題思路：目前的道瓊斯指數實際上是一個指數大家庭，該家族擁有300多個形形色色的指數，小到僅反映一個證券交易所中某個行業的情況，大到反映全球證券交易情況的世界指數。然而，其中最負盛名的還是"平均"系列指數。該系列包括：(1)以30家著名的工業公司股票為編制對象的道瓊斯工業平均指數(DJIA)；(2)以20家著名的交通運輸業公司股票為編制對象的道瓊斯運輸業平均指數(DJ-TA)；(3)以15家著名的公用事業公司股票為編制對象的道瓊斯公用事業平均指數(DJUA)；(4)以上述三種股價平均指數所涉及的65家公司股票為編制對象的道瓊斯綜合平均指數(DJCA)。因此，本題說法不正確。
14．我國《期貨交易管理暫行條例》明確規定，期貨交易所的理事長和副理事長由中國證監會任免。( )
A．對
B．錯
正確答案:B 解題思路：理事會是會員大會的常設機構，對會員大會負責。按照國際慣例，理事會由交易所全體會員通過會員大會選舉產生，設理事長一人、副理事長若干，由理事會選舉和任免。因此，本題說法不正確。
15．如果期貨價格上升，則基差一定下降。( )
A．對
B．錯
正確答案:B 解題思路：根據正向市場和反向市場的不同情況下，期貨價格上升，則基差不一定下降。因此，本題說法不正確。
四、綜合題
16．某投資者2月份以300點的權利金買進一張執行價格為10500點的5月恒指看漲期權，同時又以200點的權利金買進一張執行價格為10000點的5月恒指看跌期權，則當恒指跌破( )或者上漲超過( )時就盈利了。
A．10200點；10300點
B．10300點；10500點
C．9500點；11000點
D．9500點；10500點
正確答案:C 解題思路：該投資者進行的是買入跨式套利。總權利金為300+200=500點，其高損益平衡點為10500+500=11000點，低損益平衡點為10000-500=9500點，當恒指跌破9500點或上漲超過11000點時，該投資者會盈利。因此，本題的正確答案為C。
17．6月5日，大豆現貨價格為2020元／噸，某農場對該價格比較滿意，但大豆9月份才能收獲出售。由于該農場擔心大豆收獲出售時現貨市場價格下跌，從而減少收益，為了避免將來價格下跌帶來的風險，該農場決定在大連商品交易所進行大豆套期保值。如果6月5日該農場賣出10手9月份大豆合約，成交價格2040元／噸，9月份在現貨市場實際出售大豆時，買入10手9月份大豆合約平倉，成交價格2010元／噸。請問在不考慮傭金和手續費等費用的情況下，9月對沖平倉時基差應為( )能使該農場實現有凈盈利的套期保值。
A．>-20元／噸
B．<-20元／噸
C．<20元／噸
D．>20元／噸
正確答案:A 解題思路：由題意得知，當基差走強的時候，套期保值者可以得到完全保護，并且存在凈盈利。此時基差為2020-2040=-20元／噸，因此，當大于-20元／噸時，能使農場實現凈盈利的套期保值。因此，本題的正確答案為A。
18．假設某投資者3月1日在CBOT市場開倉賣出30年期國債期貨合約1手，價格99-02。當日30年期國債期貨合約結算價為98-16，則該投資者當日盈虧狀況（不考慮手續費、稅金等費用）為( )。
A．8600美元
B．562.5美元
C．-562.5美元
D．-8600美元
正確答案:B 解題思路：根據題意：30年期國債期貨合約1手面值100000美元，每點1000美元，變動單位為1／32點，即1000÷32-31.25美元。則投資者當盈虧為(99×1000+31.25×2)-(98×1000+31.25×16)=562.5美元。因此，本題的正確答案為B。
19．某組股票現值100萬元，預計隔2個月可收到紅利1萬元，當時市場年利率為12%，如買賣雙方就該組股票3個月后轉讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為( )。
A．19900元和1019900元
B．20000元和1020000元
C．25000元和1025000元
D．30000元和1030000元
正確答案:A 解題思路：根據題意，資金占用成本為：1000000×12%×3/12=30000元；紅利本利和為：10000+10000×12%×1／12=10100元；凈持有成本為：30000-10100=19900元。合理價格（期值）=現在的價格（現值）+凈持有成本=1000000+19900=1019900元。因此，本題的正確答案為A。
20．假設年利率為6%，年指數股息率為1%，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日的現貨指數為1450點，則當日的期貨理論價格為( )。
A．1537點
B．1486.47點
C．1468.13點
D．1457.03點
正確答案:C 解題思路：期貨理論價格=現貨價格+期間資金成本-期間收益=1450+1450×6%／4-1450×1%／4≈1468.13點。因此，本題的正確答案為C。
