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　　1．普通股籌資的資本成本高的主要原因有()。

　　A．不能在稅前支付股利

　　B．籌資費用高

　　C．對投資者而言風險高

　　D．容易分散控制權

　　E．對投資者而言風險低

 

　　正確答案:ABC解題思路：普通股股利是在稅后分配的，不像負債利息那樣可以在稅前扣除，所以A正確E不正確；普通股籌資手續(xù)繁雜，籌資費用高于負債籌資，所以B正確；普通股對投資人而言風險大，故其要求的報酬就高，對于籌資方而言成本就高，所以C正確；普通股籌資容易分散控制權，但這并不是其成本高的原因，所以D不正確。

 

　　2．決定租金的因素包括()。

　　A．設備原價

　　B．利息

　　C．租賃手續(xù)費

　　D．預計殘值

　　E．運輸費

 

　　正確答案:ABCDE解題思路：決定租金的因素包括設備原價及預計殘值。包括設備買價、運輸費、安裝調試費、保險費等，以及指設備租賃期滿后，出售可得的市價；利息，指租賃公司為承租企業(yè)購置設備墊付資金所應支付的利息；租賃手續(xù)費，指租賃公司承辦租賃設備所發(fā)生的業(yè)務費用和必要的利潤。

 

　　3．經(jīng)營租賃與融資租賃相比較，其不同點有()。

　　A．經(jīng)營租賃先有租賃標的，后有租賃需求；而融資租賃是先有租賃需求，后有租賃標的

　　B．經(jīng)營租賃租期較短；而融資租賃的租期接近資產的有效使用年限

　　C．經(jīng)營租賃可以中途解除租約；而融資租賃非經(jīng)雙方同意不的中途解除租約

　　D．經(jīng)營租賃由出租人負責維修；而融資租賃一般由承租人負責維修

　　E．經(jīng)營租賃一般是通用設備；而融資租賃一般是專用設備

 

　　正確答案:ABCDE解題思路：經(jīng)營租賃的特點是出租的設備由租賃公司根據(jù)市場需要選定，然后再尋找承租企業(yè)；租賃期較短，短于資產的有效使用期限，承租企業(yè)可以中途解除租約；租賃設備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負責；租賃期滿出租資產由租賃公司收回；比較適用于通用設備。而融資租賃的特點是出租的設備有承租企業(yè)提出要求購買，或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷售商處選定；租賃期較長、接近資產的有效使用期限，在租賃期內如雙方無權取消合同；由承租人負責設備的維修、保養(yǎng)；租賃期滿，按事先約定的方法處理設備，包括退還、續(xù)租或留購。一般采用留購的方法，即以很少的名義價格（相當于設備殘值）買下設備；一般適用于專用設備。

 

　　4．在計算下列各項資金的籌資成本時，需要考慮籌資費用的有()。

　　A．普通股

　　B．債券

　　C．長期借款

　　D．留存收益

　　E．優(yōu)先股

 

　　正確答案:ABCE解題思路：留存收益的資本成本是不需要考慮籌資費用的。

 

　　5．下列關于資本成本的說法中，正確的有()。

　　A．資本成本的本質是企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價

　　B．資本成本并不是企業(yè)籌資決策中所要考慮的唯一因素

　　C．資本成本的計算主要以相對比率為計量單位

　　D．資本成本可以視為項目投資或使用資金的機會成本

　　E．留存收益沒有資金成本

 

　　正確答案:ABCD解題思路：選項A是資本成本的含義；選項B表明企業(yè)籌資決策除了考慮資本成本，還要考慮財務風險、償還期限、償還方式等限制條件；選項C是說資本成本有兩種表示方法，但一般用相對數(shù)指標表示；選項D是資本成本在投資決策中的作用；留存收益也有資本成本。

 

　　三、計算題(每小題2分，每個題目中只有一個正確答案)

 

　　（1-5題共用題干）

　　某企業(yè)擬采用融資租賃方式于2011年1月1日從租賃公司租入一臺設備，設備價款為50000元，租期為5年，到期后設備歸企業(yè)所有。雙方商定，如果采用后付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為16%；如果采用先付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為14%。企業(yè)的資本成本率為10%。根據(jù)以上資料，回答下列問題：

　　1．等額后付租金方式下的每年等額租金額為()元；

　　A．11270

　　B．12390

　　C．14910

　　D．15270

　　2．等額后付租金方式下的5年租金終值為()元；

　　A．84955

　　B．93225

　　C．105251

　　D．115255

　　3．等額先付租金方式下的每年等額租金額為()元；

　　A．12776

　　B．15359

　　C．14922

　　D．15797

　　4．等額先付租金方式下的5年租金終值為()元；

　　A．85799

　　B．92350

　　C．102539

　　D．114766

　　5．比較上述兩種租金支付方式下的終值大小，可以得出的結論是()。

　　A．先付租金對企業(yè)更為有利

　　B．后付租金對企業(yè)更為有利

　　C．無法判定

　　D．兩種支付租金方式?jīng)]有差別

 

　　正確答案:1．D；2．B；3．A；4．A；5．A解題思路：1.后付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/(P/A，16%，5)=15270（元）。

　　2.后付等額租金方式下的5年租金終值=15270×(F/A,10%,5)=93225（元）。

　　3.先付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/［(P/A,14%,5)×(1+14%)]=12776（元）。

　　4.先付等額租金方式下的5年租金終值=12776×(F/A,10%,5)×(1+10%)=85799（元）。

　　5.因為先付租金終值小于后付租金終值，所以先付租金對企業(yè)更為有利。

 

　　四、綜合分析題

 

　　（1-5題共用題干）

　　某企業(yè)長期資本共500萬元，其中債券籌集額200萬元（面值180萬元），普通股籌資額150萬元（面值100萬元，100萬股），優(yōu)先股籌資額100萬元（面值100萬元），保留盈余50萬元。債券票面利率10%，優(yōu)先股票面利率12%，預計普通股的每股市價為1.5元，第一年的每股股利為0.14元，預計股利每年增長3%。債券的籌資費率為4%，普通股和優(yōu)先股的籌資費率均為3%。所得稅率為25%。請回答以下問題：

　　1．債券的資本成本為（）。

　　A．7.81%

　　B．6.75%

　　C．7.03%

　　D．7.50%

　　2．普通股的資本成本為（）。

　　A．12%

　　B．12.62%

　　C．11.02%

　　D．10.62%

　　3．優(yōu)先股的資本成本為（）。

　　A．15%

　　B．12.37%

　　C．12%

　　D．8.29%

　　4．保留盈余的資本成本為（）。

　　A．11.62%

　　B．12.33%

　　C．9.62%

　　D．9.33%

　　5．以票面價值為權重計算，加權資本成本為（）。

　　A．10.85%

　　B．9.63%

　　C．10.31%

　　D．11.52%

 

　　正確答案:1．C；2．B；3．B；4．B；5．C