2016銀行業初級《公司信貸》核心考點梳理第四章
發布時間：2016-08-19 共2頁
第二階段：成長階段。
處于成長階段的行業通常年增長率會超20%。這個階段的行業特點是：產品已經形成一定的市場需求;相應的產品設計和技術問題已經得到有效的解決，并廣泛被市場接受;已經可以運用經濟規模學原理來大規模生產;由于競爭和生產效率的增加，產品價格出現下降;產品和服務有較強的競爭力;產能需求確定并且已經投入了大量的投資來提高產能。
成長階段行業的銷售、利潤和現金流有以下特點：銷售大幅增長;利潤轉變成正值;現金流仍然為負。在成長階段的末期，行業中也許會出現一個短暫的“行業動蕩期”，很多企業可能為了生存而發動“價格戰爭”，采取大幅度打折的策略，否則它們將面臨著被淘汰的地步。
第三階段：成熟階段。
處于成熟階段的行業增長較為穩定，年增長率一般在5%-10%之間。成熟期的產品和服務已經非常標準化，行業中的價格競爭非常激烈，新產品的出現速度也非常緩慢。多數產品需要面對來自其他行業中替代品的競爭壓力，這一行業中的很多企業可能會轉移到其他行業。在這一階段，做好成本控制成為很多企業成功的關鍵。成熟階段行業的銷售、利潤和現金流有以下特點：銷售額增長速度開始放緩;利潤達到最大化;現金流最終變為正值。
第四階段：衰退階段。
處于衰退階段的行業的共同點是銷售額在很長時間內都是處于下降階段。盡管銷售額已經開始下降，但是仍然處于較高的水平，并且利潤和現金流都還為正值。處于這一階段的企業利潤會在較長時間內維持正值，但是很多企業可能會選擇在這時退出市場。他們通常會首先停止任何投入，然后最大化地出售資產并退出這一行業。值得一提的是，一旦大量的企業選擇退出，行業競爭力也會同時減少，剩余企業的銷售額和利潤將會增加。但是最終這一特定行業會完全失去來自投資者或者銀行的吸引力。衰退階段行業的銷售、利潤和現金流有以下特點：銷售出現快速下降;利潤慢慢地由正變為負;現金流先是正值，然后慢慢減小。
★行業發展各階段的風險分析
第一，處于啟動階段的行業代表著最高的風險，原因主要有三點：首先，很難分析新興行業所面臨的風險;其次，行業面臨難以預見的各種變化，使企業還款具有很大的不確定性;最后，本行業的快速增長和投資需求將導致大量的現金需求，從而使一些企業可能在數年中都會擁有較弱的償付能力。所以，傾向于投資股權的風險投資商和其他投資者便成為這些企業的主要投資來源，他們希望能最終從企業的成功中獲得較高的收益。
第二，成長階段的企業代表中等程度的風險，但是這一階段也同時擁有最大的機會，因為現金和資本需求非常大。由于行業發展和變化仍然非常迅速，將會導致持續不斷的不確定風險，所以發展階段的企業信貸風險依然較大，成長階段的企業并不一定會有能力償還任何營運資本貸款和固定資產貸款。
第三，成熟期的行業代表著最低風險，因為這一階段銷售的波動性及不確定性都是最小，而現金流為最大，利潤相對來說非常穩定，并且已經有足夠多的有效信息來分析行業風險。
第四，處于衰退期的行業代表相對較高的風險。衰退行業仍然在創造利潤和現金流，短期貸款對銀行來說更容易把握也更安全。與處于發展階段的企業分析相類似，潛在借款人能否繼續獲得成功是信貸分析的關鍵。
