2008年證券投資分析第六章模擬試題(12)
發布時間：2011-10-07 共1頁
16.BR 指標又稱買賣意愿指標，同AR 指標一樣也是反映當前情況下多空 雙方相互較量結果的指標之一。其基本的構造思想同AR 指標是相同的。 BR 指標與AR 指標是極為相似的，區別只是一點，它們選擇的多空雙方 的均衡點不同。AR 指標是以當日的開盤價為均衡價位，而BR 指標選擇的是 前一天的收盤價。
（1）BR 指標的計算公式和參數
如前所述，在BR 指標中，多空雙方的力量是用如下的方式表現的：
多方強度=H-YC
空方強度=YC-L
式中，H 和L 為今日的最高價和最低價；YM 為昨日（上一個交易日）的
中間價。
中間價其實也是一個技術指標，它是由開盤價、最高價、最低價和收盤價這四個價格通過加權平均得到的。加權平均中每個價格的權重可以人為選定，目前常用的中間價計算方法有以下四種①M=（2C+H+L）/4
②M=（C+H+L+O）/4
③M=（C+H+L）/3
④M=（H+L）/2
（2）CR 指標的參數
在計算CR 時，為了避免由于某一天的意外情況產生的偶然性和片面性，我們考慮一定時間內的多方和空方力量的對比，選擇的天數就是CR 指標的參數，參數是可以人為選擇的。
（3）CR 指標的應用法則
對BR 指標的應用主要是從以下幾個方面進行考慮： 第一，從BR 的取值看大勢所處狀態。由BR 的定義公式就可看出，BR 取 值在100 附近則多空雙方力量相當，誰也不占明顯的優勢，BR 取值越大，多 方優勢越大；BR 取值越小，空方優勢越大。
第二，從BR 指標與股價的背離方面看趨勢。BR 指標有領先股價達到峰 頂和谷底的功能，這就是背離原則的應用基礎。 BR 達到峰頂并回頭時，如果股價還在上漲，這就形成了背離，是比較強 的獲利了結信號。BR 達到谷底并回頭向上，這也是背離，是比較強的買入信 號，應該考慮介入股市了。另外，BR 形成兩個依次下降的峰，而股價卻形成 兩個依次上升的峰，這也是頂背離，也應考慮獲利了結。同理，BR 形成兩個 依次上升的谷底，而股價是兩個依次下降的谷底，這又是底背離，是介入股 市的信號。
（4）應注意的問題
主要是兩個方面應注意：CR 指標比BR 指標更容易出現負值，當出現負 值時，最簡單的方法就是將負值的CR 指標一律當成0；當CR 指標第一次發 出行動信號時，往往錯誤比較大。
18.ADL 的中文名稱為騰落指數，即上升下降曲線的意思。ADL 是分析趨 勢的，它利用簡單的加減法計算每天股票上漲家數和下降家數的累積結果， 與綜合指數相互對比，對大勢的未來進行預測。
（1）ADL 的計算公式
如果今天所有股票中上漲的共有NA 家，下降的共有ND 家，持平的為M 家，這里的漲跌的判斷標準是以今日收盤價與上一日收盤價相比較。這樣今 天的ADL 值為
今日ADL=昨日ADL+NA-ND
由上式推出：
今日ADL=ΣNA+ΣND
式中，ΣNA 為從開始交易的第一天算起，每一個交易日的上漲家數的總 和；ΣND 則為下降家數的總和；兩者之差就是ADL。
（2）ADL 的應用法則和注意事項
第一，ADL 的應用重在相對走勢，并不看重取值的大小。這與OBV 是相 似的。 第二，ADL 只適用于對大勢未來走勢變動的參考，不能對選擇股票提供 有益的幫助。
第三，ADL 不能單獨使用，總要同股價曲線聯合使用才能顯出作用。
第四，形態理論和切線理論的內容也可以用于ADL 曲線。
第五，經驗證明，ADL 對多頭市場的應用比對空頭市場的應用效果好。
19.ADR 的中文名稱為漲跌比，即上升下降比。由于與ADL 有一定的聯系， ADR 又稱為回歸式騰落指數。ADR 是由股票的上漲家數和下降家數的比值，推 斷股票市場多空雙方力量的對比，進而判斷出股票市場的實際情況。
（1）ADR 的計算公式和參數
式中，P1=ΣNA，P1 為N 日內股票上漲家數之和；P2=ΣND，P2 為N 日內 下降家數之和；N 為選擇的天數，是ADR 的參數。 選擇幾天的股票上漲和下降家數的總和，目的是為了避免某一天的特殊 表現而誤導我們的判斷。參數如何選擇，沒有一定之規，完全由人為決定。 不過參數選擇得是否合適是很重要的，選得過大或過小都會影響ADR 的作用。目前，比較常用的參數為10。ADR 還可以選擇別的參數，如5，25 等。 ADR 的圖形是在1 附近來回波動的，波動幅度的大小以ADR 的取值為準。影 響ADR 取值的因素很多，主要是公式中分子和分母的取值。參數選得越小，
ADR 上下波動的空間就越大，曲線的起伏就越劇烈；參數選得越大，ADR 上下 波動的幅度就越小，曲線上下起伏越平衡。這一點同大多數技術指標是一致 的。（2）ADR 的應用法則和注意事項
第一，從ADR 的取值看大勢。ADR 的取值范圍是0 以上。從理論上講， ADR 的取值可以取得很大，但實際情況中ADR 大于3 都很困難。一般來說， 由ADR 的取值可以把大勢分成幾個區域，ADR 取值在0.5～1.5 之間是ADR 處 在常態的狀況，多空雙方誰也不占大的優勢，這個區域是ADR 取值較多的區間。
第二，從ADR 與綜合指數的配合使用方面觀察。這種觀察主要是從以下 兩方面進行的。①ADR 上升（下降）而綜合指數同步上升（或下降），則綜 合指數將繼續上升（下降），短期反轉的可能性不大。②ADR 上升（下降） 而綜合指數向反方向移動，則短期內會有反彈（回落），這是背離現象。
第三，從ADR 曲線的形態上看大勢。ADR 從低向高超過0.5，并在0.5 上下來回移動幾次，就是空頭進入末期的信號。ADR 從高向低下降到0.75 之 下，是短期反彈的信號。
第四，ADR 常態狀況的上下限的取值是可能變化的，與選擇的參數有關， 不同參數的上下限也不同。一般來說，參數越大，上下限離1 越近；參數越 小，上下限離1 越遠。ADR 是以1 作為多空雙方的分界線的。
第五，由于ADR 選擇的是多空雙方力量相除來表示力量對比，所以ADR 距離1 的遠近不能用慣用的絕對數衡量。例如：0.5 離1 的距離并不等于1.5 離1 的距離，這一點在AR 指標中也有類似的問題。應該是如下的對稱關系：
0.5～2 0.66～1.5 0.33～3
0.4～2.5 0.53～1.9 0.75～1.33
以上幾對數字離1 的相對距離是相等的。在對ADR 中某些數字進行調整
時，應注意等距的問題。
20.OBOS 的中文名稱是超買超賣指標，也是運用上漲和下跌的股票家數 的差距對大勢進行分析的技術指標。與ADR 相比涵義更直觀，計算更簡便。
（1）OBOS 的計算公式和參數
OBOS 同ADR 一樣，是用一段時間內上漲和下跌股票家數的差距來反映當 前股市多空雙方力量的對比和強弱。ADR 選擇的是兩者相除，而OBOS 選擇的
方法是兩者相減。OBOS 的計算公式如下：
OBOS（N）=ΣNA-ΣND
式中，ΣNA 和ΣND 的涵義與ADR 的公式中的涵義是相同的，都表示N 日內每日上漲股票家數的總和與N 日內每日下跌股票家數的總和。天數N 為 OBOS 的參數，一般選N=10 作為參數。
（2）OBOS 的應用法則和注意事項
第一，當市場處于盤整時期，OBOS 取值應該在0 的上下來回擺動。當市 場處在多頭市場時，OBOS 應該是正數，并且距離0 較遠；同樣，市場處在空 頭市場時，OBOS 應該是負數，并且距離0 較遠。
第二，同一般的規則一樣，強過頭了或弱過頭了就會走向反面，所以， 當OBOS 過分地大或過分地小時，都是采取行動的信號。具體的數字應該從實 踐中總結，而且應隨時調整。
第三，當OBOS 的走勢與指數背離時，也是采取行動的信號，大勢可能反轉，這是背離的又一應用。
第四，形態理論和切線理論中的結論也可用于OBOS 曲線。最為著名的就 是，如果OBOS 在高位（低位）形成M 頭（W 底），則就是賣出（買入）的信 號。連接高點或低點的切線也能幫助我們看清OBOS 的趨勢，進一步驗證是否
與股價指數的走勢發生背離。
第五，當OBOS 曲線第一次進入發出信號的區域時，應該特別注意是否出 現錯誤。
第六，OBOS 比ADR 的計算簡單，意義直觀易懂，所以使用OBOS 的時候 較多，使用ADR 的時候就少些。但應以OBOS 為主，以ADR 為輔，放棄ADR 是不對的。
第七，OBOS 只是針對綜合指數的技術指標，對個股的選擇沒有任何指導 意義。
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