2008年證券投資分析第六章模擬試題(11)
發布時間：2011-10-07 共1頁
（八）論述題二
11.論述KDJ 指標的涵義和應用。
12.論述相對強弱指標（RSI）的涵義和應用。
13.論述乖離率（BIAS）的涵義和應用。
14.論述心理線（PSY）的涵義和應用。
15.論述AR 指標的涵義和應用。
16.論述BR 指標的涵義和應用。
17.論述CR 指標的涵義和應用。
18.論述ADL 的涵義和應用。
19.論述ADR 的涵義和應用。
20.論述OBOS 的涵義和作用。
答案:
11.KDJ 指標的中文名稱是隨機指數，是由George Lane 首創的。
（1）KDJ 指標的計算公式產生KD 以前，先產生未成熟隨機值RSV，計算公式為
對RSV（WMS％）進行指數平滑，就得到K 指標。 今日K 值=2/3×昨日K 值+1/3×今日RSV 式中，1/3 是平滑因子，是可以人為選擇的，不過目前已經約定俗成， 較為固定為1/3 了。 對K 值進行指數平滑，就得到D 值。 今日D 值=2/3×昨日D 值+1/3×今日K 值 式中，1/3 為平滑因子，可以改成別的數字，同樣已成約定，1/3 也已經 固定。 KD 是在WMS％的基礎上發展起來的，所以KD 就有 WMS％的一些特性。在反映股市價格變化時，WMS％最快，K 其次，D 最慢。
在使用KD 指標時，我們往往稱K 指標為快指標，D 指標為慢指標。K 指標反 應敏捷，但容易出錯，D 指標反應稍慢，但穩重可靠。 在介紹KD 時，往往還附帶一個J 指標，計算公式為： J=3D-2K=D+2（D-K） 可見J 是D 加上一個修正值。J 的實質是反映D 和D 與K 的差值。此外， 有的書中J 指標的計算公式為： J=3K-2D
（2）KDJ 指標應用法則 KDJ 指標是三條曲線，在應用時主要從五個方面進行考慮：KD 的取值的 絕對數字；KD 曲線的形態；KD 指標的交叉；KD 指標的背離；J 指標的取值大 小。 第一，從KD 的取值方面考慮。KD 的取值范圍都是0～100，將其劃分為 幾個區域：超買區、超賣區、徘徊區。按一般的劃分法，80 以上為超買區， 20 以下為超賣區，其余為徘徊區。 根據這種劃分，KD 超過80 就應該考慮賣出了，低于20 就應該考慮買入 了。這種操作是很簡單的，同時又是很容易出錯的，完全按這種方法進行操 作很容易招致損失。大多數對KD 指標了解不深入的人，以為KD 指標的操作 就限于此，故而對KD 指標的作用產生誤解。 第二，從KD 指標曲線的形態方面考慮。當KD 指標在較高或較低的位置 形成了頭肩形和多重頂（底）時，是采取行動的信號。注意，這些形態一定 要在較高位置或較低位置出現，位置越高或越低，結論越可靠，越正確。操 作時可按形態學方面的原則進行。 對于KD 的曲線我們也可以畫趨勢線，以明確KD 的趨勢。在KD 的曲線圖 中，仍然可以引進支撐和壓力的概念。某一條支撐線和壓力線的被突破，也 是采取行動的信號。 第三，從KD 指標的交叉方面考慮。K 與D 的關系就如同股價與MA 的關 系一樣，也有死亡交叉和黃金交叉的問題，不過這里交叉的應用是很復雜的， 還附帶很多其他條件。 K 上穿D 是金叉，為買入信號，這是正確的。但是出現了金叉是否應該 買入，還要看別的條件。 第四，從KD 指標的背離方面考慮。簡單地說，背離就是走勢的不一致。 在KD 處在高位或低位，如果出現與股價走向的背離，則是采取行動的信號。 當KD 處在高位，并形成兩個依次向下的峰，而此時股價還在一個勁地上 漲，這叫頂背離，是賣出的信號；與之相反，KD 處在低位，并形成一底比一 底高，而股價還繼續下跌，這構成底背離，是買入信號。 第五，J 指標取值超過100 和低于0，都屬于價格的非正常區域。大于 100 為超買，小于0 為超賣。
12.相對強弱指標RSI 是與KD 指標齊名的常用技術指標。RSI 以一特定 時期內股價的變動情況推測價格未來的變動方向，并根據股價漲跌幅度顯示 市場的強弱。 （1）RSI 的計算公式
先說明RSI 的參數及RSI 的計算。 參數是天數，即考慮的時間長度，一般有5 日、9 日、14 日等。這里的 5 日與MA 中的5 日線是截然不同的。下面以14 日為例說明RSI（14）的計算 方法，其余參數的計算方法與此相同。 先找到包括當天在內的連續15 天的收盤價，用每一天的收盤價減去上一 天的收盤價，我們會得到14 個數字。這14 個數字中有正（比上一天高）有 負（比上一天低）。 A=14 個數字中正數之和 B=14 個數字中負數之和×（-1） A 和B 都是正數。
從數學上看，A 表示14 天中股價向上波動的大小；B 表示向下波動的大 小；A+B 表示股價總的波動大小。RSI 實際上是表示向上波動的幅度占總的波 動的百分比，如果占的比例大就是強市，否則就是弱市。 很顯然，RSI 的計算只涉及到收盤價，并且可以選擇不同的參數。RSI 的取值介于0～100 之間。
（2）RSI 的應用法則 ①不同參數的兩條或多條RSI 曲線的聯合使用 同MA 一樣，天數越多的RSI 考慮的時間范圍越大，結論越可靠，但速度 慢，這是無法避免的。 參數小的RSI 我們稱之為短期RSI；參數大的我們稱之為長期RSI。這樣， 兩條不同參數的RSI 曲線的聯合使用法則可以完全照搬MA 中的兩條MA 線的 使用法則。即
第一，短期RSI＞長期RSI，則屬多頭市場； 第二，短期RSI＜長期RSI，則屬空頭市場。 當然，這兩條只是參考，不能完全照此操作。 ②根據RSI 取值的大小判斷行情 將100 分成四個區域，根據RSI 的取值落入的區域進行操作。
③從RSI 的曲線形狀上判斷行情
當RSI 在較高或較低的位置形成頭肩形和多重頂（底）時，是采取行動 的信號。這些形態一定要出現在較高位置和較低位置，離50％越遠越好，越 遠結論越可信，出錯的可能就越小。形態學中有關這類形狀的操作原則，這 里都適用。
④從RSI 與股價的背離方面判斷行情
RSI 處于高位，并形成一峰比一峰低的兩個峰，而此時，股價卻對應的 是一峰比一峰高，這叫頂背離。股價這一漲是最后的衰竭動作（如果出現跳 空就是竭盡缺口），這是比較強烈的賣出信號。與這種情況相反的是底背離， RSI 在低位形成兩個依次上升的谷底，而股價還在下降，這是最后一跌或者 說是接近最后一跌，是可以開始建倉的信號。相對而言，用RSI 與股價的背 離來研判行情的轉向成功率較大。
13.乖離率（BIAS）是描述股價與股價移動平均線相距的遠近程度。
（1）BIAS 的計算公式及參數
（2）BIAS 的應用法則 BIAS 的原理是股價離得太遠了就該回頭，因為股價總是要向趨勢線靠 攏，這主要是由人們的心理因素造成的。另外，經濟學中價格與需求的關系 也是產生這種向心作用的原因。股價低，需求就大，需求一大，供不應求， 股價就會上升；反之，股價高，需求就小，供過于求，股價就會下降，最后 達到平衡，平均位置就是中心。 BIAS 的應用法則主要是從兩個方面考慮： 第一，從BIAS 的取值大小方向考慮。這是產生BIAS 的最初的想法。找 到一個正數或負數，只要BIAS 一超過這個正數，我們就應該感到危險而考慮 拋出；只要BIAS 一低于這個負數，我們就感到機會可能來了而考慮買入。問 題的關鍵就是如何找到這個正數或負數，它是采取行動與靜觀的分界線。 應該說明的是這條分界線與三個因素有關：①BIAS 選擇的參數的大小； ②選擇的是哪只股票；③不同的時期，分界線的高低也可能不同。 第二，從BIAS 的曲線形狀方面考慮。形態學和切線理論在BIAS 上也能 得到應用。①BIAS 形成從上到下的兩個或多個下降的峰，而此時股價還在繼 續上升，則這是拋出的信號。②BIAS 形成從下到上的兩個或多個上升的谷， 而此時股價還在繼續下跌，則這是買入的信號。 第三，從兩條BIAS 線結合方面考慮。當短期BIAS 在高位下穿長期BIAS 時，是賣出信號；在低位，短期BIAS 上穿長期BIAS 時是買入信號。 14.PSY 主要是從股票投資者買賣趨向的心理方面對多空雙方的力量對 比進行探索。
（1）心理線的計算公式及參數
（2）PSY 的應用法則 第一，在盤整局面，PSY 的取值應該在以50 為中心的附近，上下限一般 定為25 和75。PSY 取值在25～75 說明多空雙方基本處于平衡狀況。如果PSY 的取值超出了這個平衡狀態，就是超賣或超買。 第二，PSY 的取值如果高得過頭了或低得過頭了，都是行動的信號。一 般說來，如果PSY＜10 或PSY＞90 這兩種極端低和極端高的局面出現，就可 以不考慮別的因素而單獨采取買入和賣出行動。 第三，當PSY 的取值第一次進入采取行動的區域時，往往容易出錯，要 等到第二次出現行動信號時才保險。這一條本來是對全部技術分析方法都應 該說明的，但對PSY 來說尤為重要。幾乎每次行動都要求PSY 進入高位或低 位兩次才能真正稱得上是安全的。第一次低于25 或高于75 就采取買入或賣 出行動，一般都會出錯。 第四，PSY 的曲線如果在低位或高位出現大的W 底或M 頭也是買入或賣 出的行動信號。 第五，PSY 線一般最好同股價曲線相配合使用，這樣更能從股價的變動 中了解超買或超賣的情形。我們常碰到的背離現象在PSY 中也是適用的。 15.AR 指標又稱人氣指標或買賣氣勢指標，是反映市場當前情況下多空 雙方爭斗結果的指標之一。市場人氣旺則多方占優，買入活躍，股價上漲； 反之，人氣低落，交易稀少，人心思逃，則股價就會下降。
AR 指標選擇了以開盤價作為多空雙方事先業已接受的均衡價位，簡化了 多空雙方在爭斗中的演變過程，以最高價到開盤價的距離描述多方向上的力 量，以開盤價到最低價的距離描述空方向下的力量。這樣，多空雙方在當日 的強弱程度就簡單地被描述出來了。
（1）AR 指標的計算公式和參數
多空雙方每天的強弱可用數學公式表示如下：
多方強度=H-O
空方強度=O-L
式中，H 為當日的最高價；L 為最低價；O 為開盤價。
僅僅使用一天的多空雙方的強度可能具有偶然性和片面性，我們在對當 前多空力量對比進行研究時，應該考慮得廣泛些，包括的天數應該多一些， 以避免片面地被某一天的偶然因素所誤導。選擇多少天的多空強度進行比較 是人為選擇的問題，選擇的天數就是AR 指標的參數。
（2）AR 指標的應用法則
對AR 的應用應該注意從幾個方面考慮： 第一，從AR 的取值上看大勢所處的狀態。前面已述，AR 指標是以100 為分界線區分多空雙方強度的。由此可知，當AR 指標的取值在100 附近徘徊 時，就說明大勢處于多空基本平衡的局面，哪一方也不占大的優勢，都沒有 足夠的力量將對方擊垮。
一般來說，當AR 取值在80～120 時，為盤整狀態，也就是沒有明顯趨勢。 通常從形態理論的角度看，目前的股市處在持續整理的形態，下一步是密切 注意股價向哪個方向突破的問題，這時形態理論的內容就可以發揮作用了。 上面所說的80～120 只是一個經驗數字，投資者在應用AR 指標時，應該選擇 不同的參數和根據不同的股票對這個數字進行修正。對前人總結的一些數字 進行修正，是應用技術指標的一項極為重要的任務。 第二，從AR 與股價的背離方面看趨勢。同大多數技術指標一樣，AR 指 標也有領先股價達到峰頂和谷底的功能，這就為我們應用背離原則提供了方 便。 一般來說，AR 到達極高并回頭時，如果股價還在上漲，這就是進行獲利 了結的信號；如果AR 達到低谷時并回頭向上，而股價還在繼續下跌，就是介 入股市的時機。
第三，AR 指標與BR 指標的結合使用。一般而言，BR 指標的取值比AR 大一些，上下波動的范圍要大一些。從圖形上看，BR 指標總在AR 指標的上 方或總在AR 指標的下方。 AR 指標可以單獨使用，而BR 指標一般應同AR 指標結合使用，這是因為， BR 指標有時上下波動得實在太大，不好掌握，而AR 指標不存在這個問題。 第四，應用AR 指標應該注意的事項。幾乎對每一個技術指標都適用的準 則如下：當指標第一次到達該采取行動的區域時，所冒的風險是很大的。技 術指標在這個時候極容易出現錯誤。只有等到指標第二次或更多次進入采取 行動的區域，才能大大地增加取勝的機會。 這個準則的延伸作用就是應用形態理論的內容對其進行研判。這樣，形 態理論和切線理論就能在AR 指標的應用中發揮作用了。
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