2008年證券投資分析第六章模擬試題(8)
發(fā)布時間：2011-10-07 共1頁
（七）簡答題三
21.BIAS 的應(yīng)用法則是什么？
22.PSY 的應(yīng)用法則是什么？
23.構(gòu)造AR、BR 和CR 的基本原理是什么？
24.AR 指標(biāo)的應(yīng)用法則是什么？
25.BR 指標(biāo)的應(yīng)用法則是什么？
26.應(yīng)用BR 指標(biāo)應(yīng)注意哪些問題？
27.CR 指標(biāo)的應(yīng)用法則是什么？
28.AR、BR 和CR 指標(biāo)有何缺陷？
29.OBV 的應(yīng)用法則是什么？
答案:
21.BIAS 的原理是離得太遠(yuǎn)了就該回頭，因為股價總是要向趨勢線靠攏，這主要是由人們的心理因素造成的。另外，經(jīng)濟學(xué)中價格與需求的關(guān)系也是產(chǎn)生這種向心作用的原因。股價低，需求就大，需求一大，供不應(yīng)求，股價就會上升；反之，股價高，需求就小，供過于求，股價就會下降，最后達(dá)到平衡，平均位置就是中心。BIAS 的應(yīng)用法則主要是從兩個方面考慮：第一，從BIAS 的取值大小方向考慮。這是產(chǎn)生BIAS 的最初的想法。找到一個正數(shù)或負(fù)數(shù)，只要BIAS 一超過這個正數(shù)，我們就應(yīng)該感到危險而考慮拋出；只要BIAS 一低于這個負(fù)數(shù)，我們就感到機會可能來了而考慮買入。問題的關(guān)鍵就成了如何找到這個正數(shù)或負(fù)數(shù)，它是采取行動與靜觀的分界線。應(yīng)該說明的是這條分界線與三個因素有關(guān)：（1）BIAS 選擇的參數(shù)的大小；（2）選擇的是哪只股票；（3）不同的時期，分界線的高低也可能不同。一般來說，參數(shù)越大，采取行動的分界線就越大。股票越活躍，選擇的分界線也越大。
第二，從BIAS 的曲線形狀方面考慮。形態(tài)學(xué)和切線理論在BIAS 上也能得到應(yīng)用。（1）BIAS 形成從上到下的兩個或多個下降的峰，而此時股價還在繼續(xù)上升，則這是拋出的信號。（2）BIAS 形成從下到上的兩個或多個上升的谷，而此時股價還在繼續(xù)下跌，則這是買入的信號。第三，從兩條BIAS 線結(jié)合方面考慮。當(dāng)短期BIAS 在高位下穿長期 BIAS時，是賣出信號；在低位，短期 BIAS 上穿長期 BIAS 時是買入信號。
22.第一，在盤整局面時，PSY 的取值應(yīng)該在以50 為中心的附近，上下限一般定為25 和75。PSY 取值在25～75 說明多空雙方基本處于平衡狀況，如果PSY 的取值超出了這個平衡狀態(tài)，就是超賣或超買。第二，PSY 的取值如果高得過頭了或低得過頭了，都是行動的信號。一般說來，如果PSY＜10 或PSY＞90 這兩種極端低和極端高的局面出現(xiàn)，就可以不考慮別的因素而單獨采取買入和賣出行動。第三，當(dāng)PSY 的取值第一次進入采取行動的區(qū)域時，往往容易出錯，要等到第二次出現(xiàn)行動信號時才保險。這一條本來是應(yīng)用全部技術(shù)分析方法時都應(yīng)該說明的，但對PSY 來說尤為重要。幾乎每次行動都要求PSY 進入高位或低位兩次才能真正稱得上是安全的。第一次低于25 或高于75 就采取買入或賣出行動，一般都會出錯。第四，PSY 的曲線如果在低位或高位出現(xiàn)大的W 底或M 頭，也是買入或賣出的行動信號。第五，PSY 線一般最好同股價曲線相配合使用，這樣更能從股價的變動中了解超買或超賣的情形。我們常碰到的背離現(xiàn)象在PSY 中也是適用的。
23.正如每一個事物都有一個開始一樣，多空雙方的爭斗也是從某一個基點水平（或者是均衡價位）開始的。股價在這個基點水平的上方，說明多方處于優(yōu)勢；反之，股價若處于這個基點水平的下方，則說明空方處于優(yōu)勢。因此，正確恰當(dāng)?shù)卣业竭@個基點水平是非常重要的。AR、BR 和CR 這三個技術(shù)指標(biāo)從各自不同的角度選擇了基點水平，也就是多空雙方處于均衡的價位水平。AR、BR 和CR 最初構(gòu)造的原理是相同的，都是用距離基點水平或均衡價位的遠(yuǎn)近描述多空的實力，遠(yuǎn)的就強，近的就弱。所不同的是基點水平或者說是均衡價位的選擇不同罷了。這種選擇的不同不會導(dǎo)致很嚴(yán)重的偏離和誤斷，AR、BR 和CR 的結(jié)合使用是可以相互彌補各自的不足的。
24.對AR 的應(yīng)用應(yīng)該注意從幾個方面考慮：第一，從AR 的取值上看大勢所處的狀態(tài)。前面已述，AR 指標(biāo)是以100為分界線區(qū)分多空雙方強度的。由此可知，當(dāng)AR 指標(biāo)的取值在100 附近徘徊時，就說明大勢處于多空基本平衡的局面，哪一方也不占大的優(yōu)勢，都沒有足夠的力量將對方擊垮。一般來說，當(dāng) AR 取值在 80～120 時，為盤整狀態(tài)，也就是沒有明顯趨勢。通常從形態(tài)學(xué)的角度看，目前的股市處在持續(xù)整理的形態(tài)，下一步是密切注意股價向哪個方向突破的問題，這時形態(tài)學(xué)的內(nèi)容就可以發(fā)揮作用了。上面所說的 80～ 120 只是一個經(jīng)驗數(shù)字，投資者在應(yīng)用AR 指標(biāo)時，應(yīng)該選擇不同的參數(shù)和根據(jù)不同的股票對這個數(shù)字進行修正。對前人總結(jié)的一些數(shù)字進行修正，是應(yīng)用技術(shù)指標(biāo)的一項極為重要的任務(wù)。第二，從AR 與股價的背離方面看趨勢。同大多數(shù)技術(shù)指標(biāo)一樣，AR 指標(biāo)也有領(lǐng)先股價達(dá)到峰頂和谷底的功能，這就為我們應(yīng)用背離原則提供了方便。一般來說，AR 到達(dá)極高并回頭時，如果股價還在上漲，這就是進行獲利了結(jié)的信號；如果AR 達(dá)到低谷時并回頭向上，而股價還在繼續(xù)下跌，就是介入股市的時機。第三，AR 指標(biāo)與BR 指標(biāo)的結(jié)合使用。一般而言，BR 指標(biāo)的取值比AR大一些，上下波動的范圍要大一些。從圖形上看，BR 指標(biāo)總在AR 指標(biāo)的上方或總在AR 指標(biāo)的下方。AR 指標(biāo)可以單獨使用，而BR 指標(biāo)一般應(yīng)同AR 結(jié)合使用，這是因為，BR指標(biāo)有時上下波動得實在太大，不好掌握，而AR 指標(biāo)不存在這個問題。第四，應(yīng)用AR 指標(biāo)應(yīng)該注意的事項。幾乎對每一個技術(shù)指標(biāo)都適用的準(zhǔn) 則如下：當(dāng)指標(biāo)第一次到達(dá)該采取行動的區(qū)域時，所冒的風(fēng)險是很大的，技術(shù)指標(biāo)在這個時候極容易出現(xiàn)錯誤。只有等到指標(biāo)第二次或更多次進入采取行動的區(qū)域，才能大大地增加取勝的機會。
25.對BR 指標(biāo)的應(yīng)用主要是從以下幾個方面進行考慮：第一，從BR 的取值上看大勢所處狀態(tài)。由BR 的定義公式就可看出，BR取值在100 附近則多空雙方力量相當(dāng)，誰也不占明顯的優(yōu)勢。BR 取值越大，多方優(yōu)勢越大；BR 取值越小，空方優(yōu)勢越大。第二，從BR 指標(biāo)與股價的背離方面看趨勢。BR 指標(biāo)有領(lǐng)先股價達(dá)到峰頂和谷底的功能，這就是背離原則的應(yīng)用基礎(chǔ)。BR 達(dá)到峰頂并回頭時，如果股價還在上漲，這就形成了背離，是比較強的獲利了結(jié)信號；BR 達(dá)到谷底并回頭向上，這也是背離，是比較強的買入信號。另外，BR 形成兩個依次下降的峰，而股價卻形成兩個依次上升的峰，這 也是頂背離，也應(yīng)考慮獲利了結(jié)；同理，BR 形成兩個依次上升的谷底，而股價是兩個依次下降的谷底，這又是底背離，是介入股市的信號。第三，AR 指標(biāo)和BR 指標(biāo)的結(jié)合使用。一般而言，BR 指標(biāo)的取值比AR大一些，上下波動的范圍要大一些。從圖形上看，BR 指標(biāo)總在AR 指標(biāo)的上方或總在AR 指標(biāo)的下方。AR 指標(biāo)可以單獨使用，而BR 指標(biāo)一般應(yīng)同AR 結(jié)合使用，這是因為，BR指標(biāo)有時上下波動得實在太大，不好掌握，而AR 指標(biāo)不存在這個問題。
26.BR 指標(biāo)同AR 指標(biāo)在取值上的最大區(qū)別在于BR 指標(biāo)在極特殊情況下可能產(chǎn)生負(fù)值，而AR 指標(biāo)永遠(yuǎn)不會產(chǎn)生負(fù)值。這個現(xiàn)象是由于BR 指標(biāo)的公式所產(chǎn)生的，即H―YC 和YC―L，這兩項都可能產(chǎn)生負(fù)值。如果今天的最高價比昨天的收盤價還低，或者昨天的收盤價比今天的最低價還低，就會產(chǎn)生負(fù)值。這種負(fù)值有可能導(dǎo)致最終的BR 指標(biāo)取負(fù)值。產(chǎn)生負(fù)值從根本上并不能對我們應(yīng)用BR 指標(biāo)產(chǎn)生影響，但是負(fù)值在使用時確有不方便的感覺。對負(fù)值的態(tài)度主要有兩個：第一，將取負(fù)值的BR 指標(biāo)一律認(rèn)為是取零值，也就是將負(fù)值用零代替。第二，改變BR 的計算公式，使其不產(chǎn)生負(fù)值。
27.CR 指標(biāo)的構(gòu)造原理和方法與AR 指標(biāo)和BR 指標(biāo)是相同的，CR 指標(biāo)的上升和下降，反映的也是多空雙方力量的消長。反過來，多空雙方力量對比的變化，也會在CR 指標(biāo)取值的大小上得到體現(xiàn)。總的來說，CR 指標(biāo)的應(yīng)用法則同AR 指標(biāo)和BR 指標(biāo)是相似的，有關(guān) AR指標(biāo)和 BR 指標(biāo)的應(yīng)用法則的敘述都適用于 CR 指標(biāo)，只要略作一些修改就可以了。
第一，從CR 指標(biāo)的取值方面考慮。這里CR 指標(biāo)的取值方面與BR 指標(biāo)有些不同。當(dāng) CR 指標(biāo)的取值低于 90 時，買入一般較為安全。不過，90 這個數(shù)字也只是個參考，CR 指標(biāo)越低，買入越安全。當(dāng)CR 指標(biāo)取值比較大時，應(yīng)考慮賣出，這個時候應(yīng)該參考AR 指標(biāo)和BR 指標(biāo)的表現(xiàn)。第二，從CR 指標(biāo)的形態(tài)方面及背離方面考慮。這兩個方面其實是相通和 相似的。同別的指標(biāo)一樣，只要形成指標(biāo)與股價在底部和頂部的背離，都是采取行動的信號。CR 指標(biāo)的應(yīng)用應(yīng)注意以下問題：CR 指標(biāo)比BR 指標(biāo)更容易出現(xiàn)負(fù)值。當(dāng)出現(xiàn)負(fù)值時，最簡單的方法就是將負(fù)值的CR 指標(biāo)一律當(dāng)成0；當(dāng)CR 指標(biāo)第一次發(fā)出行動信號時，往往錯誤可能性比較大，應(yīng)當(dāng)注意。
28.在K 線理論的介紹中，我們已經(jīng)知道，上影線越長，越不利于上升，下影線越長，越不利于下降。而在這三個指標(biāo)中，上下影線越長，都是利于同方向的，因為該指標(biāo)認(rèn)為下影線越長，說明空方力量越強，上影線越長說明多方力量越強。這些指標(biāo)的基本出發(fā)點同K 線理論中的結(jié)果產(chǎn)生了矛盾，這是在應(yīng)用AR、BR 和CR 指標(biāo)時應(yīng)該注意的。
29.第一，OBV 不能單獨使用，必須與股價曲線結(jié)合使用才能發(fā)揮作用。第二，計算OBV 有一個選擇最初值的問題，最初值可由使用的人自行確定一個數(shù)值。第三，OBV 曲線的上升和下降對我們進一步確認(rèn)當(dāng)前股價的趨勢有著很重要的作用。（1）股價上升（或下降），而OBV 也相應(yīng)地上升（或下降），則我們可以更確認(rèn)當(dāng)前的上升（或下降）趨勢。（2）股價上升（或下降），但OBV 并未相應(yīng)地上升（或下降），則我們對目前的上升（或下降）趨勢的認(rèn)定程度就要大打折扣。這就是背離現(xiàn)象，OBV 已經(jīng)提前告訴我們趨勢的后勁不足，有反轉(zhuǎn)的可能。第四，對別的技術(shù)指標(biāo)適用的形態(tài)理論和切線理論的內(nèi)容也同樣適用于OBV 曲線。W 底和M 頭等著名的形態(tài)理論結(jié)果也適用于OBV。第五，在股價進入盤整區(qū)后，OBV 曲線會率先顯露出脫離盤整的信號，向上或向下突破，且成功率較大。
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