2012年證券《投資分析》第八章模考試題及答案
發布時間：2012-11-14 共1頁
第八章 金融工程應用分析(答案解析)
一、單項選擇題
1.當期貨市場上不存在與需要保值的現貨一致的品種時，人們會在期貨市場上尋找與現貨（ ）的品種，以其作為替代品進行套期保值
A.在功能上互補性強
B.期限相近
C.功能上比較相近
D.地域相同
2.金融工程是20世紀（ ）年代中后期在西方發達國家興起的一門新興學科。
A.60
B.70
C.80
D.90
3.VaR方法是（ ）開發的。
A.聯合投資管理公司
B.J.P. Morgan
C.費納蒂
D.米勒
4.大多數套期保值者持有的股票并不與指數結構一致。因此，在股指期貨套期保值中通常都采用（ ）方法。
A.互換套期保值交易
B.連續套期保值交易
C.系列套期保值交易
D.交叉套期保值交易
5.分解、組合和整合技術都是對金融工具的結構進行整合，其共同優點在于（ ）
A.針對性和固定性
B.靈活、多變和應用面廣
C.步驟的科學性
D.成熟、穩定
6.關于MM定理，以下說法不正確的是（ ）。
A.也稱套利定價技術
B.MM是諾貝爾經學獎獲得者莫格里亞尼和米勒的姓氏的第一個字母
C.它認為企業的市場價值與企業的資本結構有關
D.它假設存在一個完善的資本市場，使企業實現市場價值最大化的努力(此_資-料_轉_貼-于_ＧＺＵ５２１_學-習網]hTtP://wWw.gZu521.cOm最終被投資者追求最大投資收益的對策所抵消
7.關于套利，以下說法正確的是（ ）。
A.套利最終盈虧取決于兩個不同時點的價格變化
B.套利獲得利潤的關鍵是價差的變動
C.套利和期貨投機是截然不同的交易方式
D.套利屬于單向投機
8.1998年美國金融學教授（ ）首次給出了金融工程的正式定義：金融工程包括新型金融工具與金融工序的設計、開發與實施，并為金融問題提供創造性的解決辦法。
A.費納蒂
B.格雷厄姆
C.費舍
D.法默
9.（ ）又被稱為跨期套利。
A.市場內價差套利
B.市場間價差套利
C.期現套利
D.跨品種價差套利
10.采用無套利均衡分析技術的要點是（ ）。
A.舍去稅收、企業破產成本等一系列現實的復雜因素
B.動態復制
C.靜態復制
D.復制證券的現金流特性與被復制證券的現金流特性完全相同
11.（ ）是測量市場因子每一個單位的不利變化可能引起的投資組合的損失。
A.名義值法
B.敏感性法
C.波動性法
D.VaR法
12.德爾塔正態分布法中，VaR取決于兩個重要的參數，即（ ）。
A.持有期和標準差
B.持有期和置信度
C.標準差和置信度
D.標準差和期望收益率
13.（ ）是指根據指數現貨與指數期貨之間價差的波動進行套利。
A.市場內價差套利
B.市場間價差套利
C.期現套利
D.跨品種價差套利
14.股票(組合)的收益由兩部分組成，即系統風險產生的收益和（ ）。
A.必要收益
B.市場平均收益
C.Alpha
D.無風險利率
二、多項選擇題
1.關于金融工程，下列說法正確的有（ ）。
A.它是20世紀90年代中后期在西方發達國家興起的一門新興學科
B.1998年，美國金融學教授費納蒂首次給出了金融工程的正式定義
C.金融工程將工程思維引入金融領域
D.金融工程是一門將金融學、統計學、工程技術、計算機技術相結合的交叉性學科
2.廣義的金融工程是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術開發，它包括（ ）。
A.金融產品設計
B.金融產品定價
C.交易策略設計
D.金融風險管理
3.金融工序主要指運用金融工具和其他手段實現既定目標的程序和策略，它包括（ ）。
A.金融工具的創新
B.原生金融工具的設計
C.金融工具運用的創新
D.金融制度的設計
4.關于MM定理，下列說法正確的是（ ）。
A.它假設存在一個完善的資本市場，使企業實現市場價值最大化的努力最終被投資者追求最大投資收益的對策所抵消
B.企業融資方式的選擇將會影響企業的市場價值
C.所有企業的負債率應當呈現隨機分布的狀態
D.解決MM定理與現實不符的正確思路，應是逐步消除MM定理的假設
5.結構化的（ ）技術是金融工程的核心技術。
A.分解
B.組合
C.分化
D.整合
6.金融工程技術的實現需要得到（ ）的支持。
A.知識體系
B.金融工具
C.工藝方法
D.社會關系
7.金融工程應用的領域有（ ）。
A.公司理財
B.金融工具交易
C.投資管理
D.風險管理
8.下列屬于金融工程技術在公司理財方面的應用的是（ ）。
A.“垃圾”債券
B.貨幣互換
C.橋式融資
D.回購交易
9.套利面臨的風險有（ ）。
A.政策風險
B.市場風險
C.操作風險
D.資金風險
10.目前已經上市的關于中國概念的股指期貨有（ ）。
A.美國芝加哥期權交易所的中國股指期貨
B.NSDAQ中國企業指數期貨
C.新加坡新華富時中國50指數期貨
D.香港以恒生中國企業指數為標的的期貨合約
11.名義值法、敏感性法、波動性法的缺陷是（ ）。
A.不能回答有多大的可能性會產生損失
B.無法度量不同市場中的總風險
C.不能將各個不同市場中的風險加總
D.都是利用統計學原理對歷史數據進行分析
12.VaR法來自于（ ）的融合。
A.資產波動性分析方法
B.資產定價和資產敏感性分析方法
C.對風險因素的統計分析
D.對風險因素的定性分析
13.根據VaR法，“時間為1天，置信水平為95%，所持股票組合的VaR=1 000元”的涵義是（ ）。
A.當天該股票組合最大損失超過1 000元的概率為95%
B.明天該股票組合可有95%的把握保證，其最大損失不會超過1 000元
C.當天該股票組合有5%的把握，且最大損失不會超過1000元
D.明天該股票組合最大損失超過1000元只有5%的可能
14.關于股指期貨的跨期套利，下列說法正確的有（ ）。
A.按操作方向的不同，可分為牛市套利和熊市套利
B.牛市套利者認為較近交割期的股指期貨合約的漲幅將大于較遠交割期合約
C.熊市套利者會賣出近期的股指期貨合約，買入遠期的股指期貨合約
D.跨期套利即市場間價差套利
15.關于Alpha套利，下列說法正確的有（ ）。
A.Alpha套利策略一般希望股票(組合)的Alpha為0
B.Alpha策略又稱“絕對收益策略”
C.Alpha策略并不依靠對股票(組合)或大盤的趨勢判斷，而是研究其相對于指數的相對投資價值
D.Alpha套利是借助市場中一些“事件”機會，利用金融模型分析事件的方向及力度，尋找套利機會
三、判斷題
1.廣義的金融工程主要是指利用先進的數學及通訊工具，在各種現有基本金融產品的基礎上進行不同形式的組合分解，以設計出符合客戶需要并具有特定風險與收益的新的金融產品。（ ）
2.金融工程是一門將金融學、統計學、工程技術、計算機技術相結合的交叉性學科。（ ）
3.套利的經濟學原理是“差價定律”。（ ）
4.在兩種資產之間進行套利交易的前提條件是：兩種資產的價格差或比率存在一個合理的區間，并且一旦兩個價格的運動偏離這個區間，它們遲早又會重新回到合理對比關系上。（ ）
5.套利的潛在利潤基于價格的上漲或下跌。（ ）
6.套利是期貨投機的特殊方式，其豐富和發展了期貨投機的內容，并使期貨投機不僅僅局限于期貨合約絕對價格的水平變化，更多地轉向期貨合約相對價格的水平變化。（ ）
7.期貨套利相對于單向投機而言，具有較高的交易風險，從而很難獲得較為穩定的交易收入。（ ）
8.當交易所漲跌停板制度、交割制度發生變化時，套利行為同樣受到影響。（ ）
9.市場間價差套利是針對不同交易所上市的同一種品種同一交割月份的合約進行價差套利。（ ）
10.套期保值與期現套利的相同之處在于兩者的目的都是為了規避現貨風險。（ ）
11.名義值法作為風險的度量具有極強的指導意義。（ ）
12.德爾塔正態分布法大大簡化了計算量，且有效地處理了實際數據中的厚尾現象。 （ ）
13.分解技術是拆開風險、分離風險因素，使一系列風險從根本上得以消除。（ ）
14.國家匯率政策出現重大改變，屬于套利面臨的政策風險。（ ）
答案部分
一、單項選擇題
1.
【正確答案】 C
【答案解析】 參見教材P374-375
2.
【正確答案】 C
【答案解析】 參見教材P361
3.
【正確答案】 B
【答案解析】 參見教材P387
4.
【正確答案】 D
【答案解析】 參見教材P375
5.
【正確答案】 B
【答案解析】 參見教材P365
6.
【正確答案】 C
【答案解析】 參見教材P362
7.
【正確答案】 B
【答案解析】 參見教材P375-377
8.
【正確答案】 A
【答案解析】 參見教材P361
9.
【正確答案】 A
【答案解析】 參見教材P384
10.
【正確答案】 D
【答案解析】 參見教材P363
11.
【正確答案】 B
【答案解析】 參見教材P386
12.
【正確答案】 B
【答案解析】 參見教材P390
13.
【正確答案】 C
【答案解析】 參見教材P380
14.
【正確答案】 C
【答案解析】 參見教材P385
二、多項選擇題
1.
【正確答案】 BCD
【答案解析】 參見教材P36
2.
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 參見教材P361-362
3.
【正確答案】 AC
【答案解析】 參見教材P361
4.
【正確答案】 ACD
【答案解析】 參見教材P362
5.
【正確答案】 ABD
【答案解析】 參見教材P363
6.
【正確答案】 ABC
【答案解析】 參見教材P365
7.
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 參見教材P366
8.
【正確答案】 AC
【答案解析】 參見教材P367
9.
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 參見教材P378-379
10.
【正確答案】 ACD
【答案解析】 參見教材P384
11.
【正確答案】 ABC
【答案解析】 參見教材P386
12.
【正確答案】 BC
【答案解析】 參見教材P387
13.
【正確答案】 BD
【答案解析】 參見教材P388
14.
【正確答案】 ABC
【答案解析】 參見教材P384
15.
【正確答案】 BCD
【答案解析】 參見教材P385
三、判斷題
1.
【正確答案】 錯
【答案解析】 參見教材P361
2.
【正確答案】 對
【答案解析】 參見教材P362
3.
【正確答案】 錯
【答案解析】 參見教材P375
4.
【正確答案】 對
【答案解析】 參見教材P376
5.
【正確答案】 錯
【答案解析】 參見教材P377
6.
【正確答案】 對
【答案解析】 參見教材P377
7.
【正確答案】 錯
【答案解析】 參見教材P377
8.
【正確答案】 對
【答案解析】 參見教材P379
9.
【正確答案】 對
【答案解析】 參見教材P384
10.
【正確答案】 錯
【答案解析】 參見教材P386
11.
【正確答案】 錯
【答案解析】 參見教材P386
12.
【正確答案】 錯
【答案解析】 參見教材P391
13.
【正確答案】 對
【答案解析】 參見教材P364
14.
【正確答案】 錯
【答案解析】 參見教材P379
