2012年高級會計師《會計實務(wù)》考前沖刺卷五
發(fā)布時間：2014-02-26 共1頁
F公司是一家從事通訊技術(shù)開發(fā)與產(chǎn)品生產(chǎn)的高科技公司，成立于2000年，該公司原來一直將持續(xù)盈利能力目標作為財務(wù)戰(zhàn)略目標，并將利潤作為其業(yè)績考核的核心指標。但近年來，盈利能力和發(fā)展能力大幅下滑，市場占有率也出現(xiàn)了下降。為了扭轉(zhuǎn)這種局面，公司董事會決定轉(zhuǎn)變財務(wù)戰(zhàn)略目標，由持續(xù)盈利能力目標轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟增加值最大化目標，并確定以經(jīng)濟增加值作為其業(yè)績考核的核心指標。
經(jīng)過充分的分析研究，該公司確定的明年目標經(jīng)濟增加值為2000萬元，目前該公司正在進行2010年的財務(wù)規(guī)劃，有關(guān)資料如下：
(1)2009年公司實現(xiàn)銷售收入20000萬元，凈利潤2000萬元，平均資產(chǎn)總額為8000萬元，平均無息流動負債為800萬元;
(2)2010年預(yù)計銷售收入增長10%，預(yù)計銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，并且平均無息流動負債與銷售收入的比例也不變;
(3)公司為推進技術(shù)創(chuàng)新，提高市場競爭力，2010年擬投入研發(fā)費用500萬元，其中企業(yè)財務(wù)報表中管理費用下的研發(fā)費為300萬元，2010年確認為無形資產(chǎn)的研發(fā)費為200萬元;
(4)公司目標資本結(jié)構(gòu)為資產(chǎn)負債率60%，2010年將繼續(xù)維持。在該資本結(jié)構(gòu)下，公司有息負債利息率為5%。
(5)公司所得稅率為25%，加權(quán)平均資本成本率為10%。
假設(shè)不考慮其他因素。
要求：
1.預(yù)測明年的經(jīng)濟增加值，并判斷該公司能否實現(xiàn)目標。
2.為了提高經(jīng)濟增加值，該公司擬采取如下行動：
(1)減少不影響收入的300萬元的經(jīng)營費用;
(2)重組資本結(jié)構(gòu)(負債權(quán)益比率)，將資本成本降為9%;
假設(shè)其他因素保持不變，各項行動是獨立的，計算說明每一項決策對經(jīng)濟增加值的影響。
【正確答案】：1.計算F公司的經(jīng)濟增加值
凈利潤=2000×(1+10%)=2200(萬元)
平均資產(chǎn)=8000×(1+10%)=8800(萬元)
平均無息流動負債=800×(1+10%)=880(萬元)
平均負債=8800×60%=5280(萬元)
有息負債=5280-880=4400(萬元)
利息支出=4400×5%=220(萬元)
稅后經(jīng)營業(yè)利潤=2200+(220+500)×(1-25%)=2740(萬元)
調(diào)整后資本=8800-880=7920(萬元)
經(jīng)濟增加值=2740-7920×10%=1948(萬元)
由于預(yù)計的經(jīng)濟增加值低于目標經(jīng)濟增加值，因此，不能實現(xiàn)目標。
2.(1)減少300萬元的營業(yè)費用，可以增加稅前利潤300萬元，增加稅后利潤=300×(1-25%)=225(萬元)，由于不改變資本成本，所以該決策可以增加經(jīng)濟增加值225萬元。
(2)將資本成本降為9%，不改變稅后凈營業(yè)利潤，但可以降低資本成本7920×(10%-9%)=79.2(萬元)，所以該決策可以增加經(jīng)濟增加值79.2萬元。
【該題針對“經(jīng)濟增加值”知識點進行考核】
