2008年證券投資分析第四章模擬試題(4)
發(fā)布時間：2011-10-07 共2頁
11.是。因為在這一階段，隨著市場競爭的不斷發(fā)展和產(chǎn)品產(chǎn)量的不斷增加，市場需求已日趨飽和。
12.是。因為在這一階段，行業(yè)發(fā)展受不確定因素的影響較少，行業(yè)的波動也較小。
13.是。因為這一階段行業(yè)的增長具有可測性，投資者蒙受經(jīng)營失敗而導致投資損失的可能性大大降低，因而分享行業(yè)增長帶來的收益的可能性大大提高。
14.是。因為在這一階段，新產(chǎn)品和大量替代品的出現(xiàn)，使原產(chǎn)業(yè)的市場需求逐漸減少，產(chǎn)品銷售量下降，一些廠商開始把資金轉(zhuǎn)向更有利可圖的產(chǎn)業(yè)。
15.是。因為公用事業(yè)是社會的基礎設施，投資大、建設周期長、收效慢，允許眾多廠商投資建設不經(jīng)濟，因此往往由政府通過授予某些廠商獨家經(jīng)營特許權(quán)的方法進行管理。
16.是。因為交通運輸與大眾生活和經(jīng)濟發(fā)展密切聯(lián)系，其服務范圍廣，涉及問題多，有必要由政府統(tǒng)一管理。
17.是。因為增長型行業(yè)的增長速度快于整個國民經(jīng)濟的增長率，投資者可享受快速增長帶來的較高股價和股息。
18.非。因為這些行業(yè)的投資回報雖不及增長型行業(yè)，但發(fā)展較穩(wěn)定，投資風險相應較小。
19.是。因為這些行業(yè)有較大的發(fā)展?jié)摿?，基礎較穩(wěn)定，盈利逐年增加，股息紅利相應提高，投資者有望得到豐厚而穩(wěn)定的收益。
20.是。因為這些行業(yè)的發(fā)展前景尚難預料，投資風險較大。
（七）簡答題
1.為什么要進行行業(yè)分析？
2.完全競爭型市場有哪些特點？
3.壟斷競爭型市場有哪些特點？
4.完全壟斷型市場有哪些特點？
5.為什么處于行業(yè)生命周期初創(chuàng)階段的企業(yè)更適合投機者而非投資者？
6.怎樣進行行業(yè)投資決策？
7.為什么要進行經(jīng)濟區(qū)域分析？
8.為什么說中、西部資源開發(fā)將構(gòu)成今后我國經(jīng)濟持續(xù)高速發(fā)展的重要基礎？
9.我國區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展呈現(xiàn)哪些趨勢？
10.滬、深上市公司區(qū)域分布有哪些共同點？
答案:
（七）簡答題
1.這是因為經(jīng)濟分析主要分析了社會經(jīng)濟的總體狀況，而沒有對社會經(jīng)濟的各組成部分進行具體分析。但各部門的發(fā)展并非都和總體水平保持一致，在宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢良好、速度增長、效率提高的情況下，有的部門的增長與國民生產(chǎn)總值、國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長同步，有的部門高于或低于國民生產(chǎn)總值、國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長；反之亦然。因此，為了幫助投資者解決如何投資的問題，要對具體投資對象加以選擇，就需要進行行業(yè)分析。
2.完全競爭型市場有六大特點，這就是：（1）生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料可以完全流動；（2）產(chǎn)品不論是有形或無形的，都是同質(zhì)的，無差別的；
（3）沒有一個企業(yè)能夠影響產(chǎn)品的價格；（4）企業(yè)永遠是價格的接受者而不是價格的制定者；（5）企業(yè)的盈利基本上由市場對產(chǎn)品的需求來決定；（6）生產(chǎn)者和消費者對市場情況非常了解，并可自由進入或退出這個市場。
3.壟斷競爭型市場的特點是：（1）生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料可以流動；
（2）生產(chǎn)的產(chǎn)品同種但不同質(zhì)，即產(chǎn)品之間存在差異；（3）由于產(chǎn)品差異性的存在，生產(chǎn)者可以樹立自己產(chǎn)品的信譽，從而對其產(chǎn)品的價格有一定的控制能力。
4.完全壟斷型市場的特點有：（1）壟斷者能夠根據(jù)市場的供需情況制定理想的價格和產(chǎn)量，在高價少銷和低價多銷之間進行選擇，以獲取最大的利潤；（2）壟斷者在制定產(chǎn)品的價格與生產(chǎn)數(shù)量方面的自由性是有限度的，要受反壟斷法和政府管制的約束。
5.這主要是由于：（1）新行業(yè)剛誕生或初建不久，只有為數(shù)不多的公司投資于這個新興行業(yè)；（2）初創(chuàng)階段產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)立投資和產(chǎn)品的研究開發(fā)費用較高，而產(chǎn)品市場需求狹小，銷售收入較低，所以，這些創(chuàng)業(yè)公司不但沒有盈利，反而可能普遍虧損；（3）較高的產(chǎn)品成本和價格與較小的市場需求，使這些創(chuàng)業(yè)公司面臨很大的投資風險；（4）在初創(chuàng)階段，企業(yè)可能因財務困
難而引發(fā)破產(chǎn)風險。因此，這類企業(yè)更適合投機者而不適合投資者。
6.行業(yè)投資決策大致包括下列內(nèi)容：（1）通過行業(yè)分析，選擇處于成長期或穩(wěn)定期，競爭實力雄厚，有較大發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)；（2）通過對即期價格收益（本益比）的分析，選擇可投資行業(yè)的證券；（3）通過對某一行業(yè)的考察，判斷市場是否高估或低估該行業(yè)的增長能力及其證券的真實價值；（4）運用商業(yè)性投資公司公布的行業(yè)調(diào)查報告及行業(yè)評估和建議等資料，確定某行業(yè)證券的投資價值；（5）分析消費者的偏好和收入分配的變化；（6）國外競爭者介入該行業(yè)的可能及狀況。
7.這是因為我國的東、中、西部的經(jīng)濟發(fā)展極不平衡，不同區(qū)域的產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度和基本特點都影響到上市公司的經(jīng)營狀況和盈利能力，最終影響投資者的投資收益。所以，投資者在選擇上市公司進行投資決策時，有必要作經(jīng)濟區(qū)域分析。
8.這是因為：（1）中、西部自然資源和礦產(chǎn)資源明顯優(yōu)于東部；（2）東部地區(qū)市場逐漸飽和，競爭日趨激烈，勞動力成本提高，原材料相對匱乏，促使企業(yè)家把目光轉(zhuǎn)向中西部的資源開發(fā)；（3）中、西部經(jīng)過反思，開始擺脫對中央政府“等、靠、要”的依賴，憑借巨大的資源優(yōu)勢，努力尋求海內(nèi)外的經(jīng)濟發(fā)展依托。
9.我國區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展主要呈現(xiàn)以下趨勢：東部與中、西部經(jīng)濟發(fā)展的
絕對差距將繼續(xù)擴大，但中部地區(qū)的增長速度會有所加快。中央政府在保證東部沿海地區(qū)高速發(fā)展的同時，大力支中、西部的經(jīng)濟開發(fā)，在增加重大基礎性工程投資的同時，在投資和貸款、擴大自主權(quán)等方面給予政策優(yōu)惠。
東部將逐步地和更大規(guī)模地參與中、西部的經(jīng)濟開發(fā)，中、西部的廉價勞動力、豐富的資源和廣大的產(chǎn)品需求市場將為東部的投資提供美好的前景。中、西部將加大改革開放力度，提高自身發(fā)展能力。
10.滬、深上市公司區(qū)域分布有兩個共同點：一是本地上市公司的比例很大，都超過1/3，滬市更達到將近一半；二是本地及周邊輻射地區(qū)上市公司所占比例都超過了50％。
（八）論述題
影響行業(yè)興衰的主要因素有哪些？
參考答案
影響行業(yè)興衰的主要因素有：
（1）技術(shù)進步。首先，要考慮產(chǎn)品的穩(wěn)定性。產(chǎn)品的穩(wěn)定性關(guān)系到產(chǎn)品的未來需求。僅以一時風行的產(chǎn)品為基礎的行業(yè)很快會被淘汰，產(chǎn)品性質(zhì)穩(wěn)定的產(chǎn)品如鋼鐵工業(yè)和化學工業(yè)，其產(chǎn)品需求則有較長期的穩(wěn)定性。其次，技術(shù)進步對行業(yè)的影響巨大。目前人類社會正處于科學技術(shù)日新月異的時代，新興學科不斷涌現(xiàn)，理論科學向?qū)嵱眉夹g(shù)的轉(zhuǎn)化速度大大加快。新技術(shù)不斷地推出新行業(yè)，不僅威脅舊行業(yè)的生存，而且不斷地淘汰舊行業(yè)。
（2）政府政策。首先，政府對直接服務于公共利益，或與公共利益密切聯(lián)系的公用事業(yè)、交通運輸行業(yè)及金融部門實施管理。其次，政府的管理措施可以影響新行業(yè)的經(jīng)營范圍、增長速度、價格政策及利潤率等等許多方面。再次，政府通過補貼、優(yōu)惠稅法、限制外國競爭的關(guān)稅、保護某一行業(yè)的附加法規(guī)等措施，對行業(yè)進行促進干預，使之降低成本，并刺激和擴大投資規(guī)模。第四，政府對某些產(chǎn)業(yè)實施限制性規(guī)定，加重某些行業(yè)的負擔，影響其利潤的形成。
（3）社會習慣的改變。隨著人們生活水平和受教育水平的提高，消費心理、消費習慣、文明程度和社會責任感逐漸改變，從而引起對某些商品的需求變化并進一步影響行業(yè)的興衰。同時，這些社會觀念、社會習慣、社會趨勢的變化對企業(yè)的經(jīng)營活動、生產(chǎn)成本和利潤收益等方面都會產(chǎn)生一定的影響，使一些不再適應社會需要的行業(yè)衰退而又激發(fā)新興行業(yè)的發(fā)展。
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