期貨輔導：影響豆粕價格波動因素
發布時間：2011-10-22 共1頁
（一）供應情況
豆粕供給方面主要由三部分組成：前期庫存量，當期生產量，豆粕的進口量。前期庫存量是構成總產量的重要部分，前期庫存量的多少體現著供應量的緊張程度，供應短缺價格上漲，供應充裕價格下降。當期生產量是一個變量，它受制于大豆供應量、大豆壓榨收益、生產成本等因素。豆粕的進口量在我國加入WTO后，對國內豆粕市場的影響也越來越大。近幾年我國已經成為豆粕進口國，美國是主要的豆粕出口國。
在分析豆粕供求情況時，特別要注意的是，儲存時間較短。在南方，豆粕的儲存時間一般為3～4個月，而在北方可儲存8個月左右，從而使豆粕在現貨市場上周轉很快，貿易商都希望在短期內完成交易。一旦儲存時間過長，豆粕質量發生變化，廠家只能降價銷售。粕儲存的這一特點決定了，一旦出現集中供貨的情況，豆粕的區域性價格就會立即下跌。例如，進口豆粕集中到貨，會影響進口口岸周邊地區的供求關系，導致豆粕價格下跌。豆粕儲存時間短，一方面促進了豆粕的市場流動，另一方面也造成豆粕價格波動頻繁。
此外，影響供給的其他因素還有：國內大豆加工能力，替代品（如其他餅粕、玉米等）的相對生產成本等。
（二）需求情況
豆粕需求通常由三部分組成: 國內消費量、出口量及期末商品結存量。國內消費量并不是一個固定不變的常數，而是受多種因素的影響而變化。主要因素有：國內飼料工業發展情況，消費者購買力的變化，人口增長及結構的變化，政府鼓勵飼料工業發展的政策等。目前，我國豆粕產量不能滿足國內需求，因此沒有豆粕出口的情況。由于豆粕的存儲時間較短，期末結存量數據對豆粕價格影響較小。
豆粕需求還要考慮國際市場的供求變化，特別是東亞、東南亞國家的需求變化，亞洲國家的消費者食用禽肉、豬肉較多，養殖業、飼料業比較發達，對豆粕的需求量較大。亞洲國家的經濟景氣狀況對豆粕的需求有較大的影響，經濟不景氣，亞洲地區的進口量就少；經濟復蘇、增長，豆粕進口量就會增加。
影響需求的其他因素還有：消費者的購買力，消費者偏好，替代品的供求，人口變動，商品結構變化及其它非價格因素等。
（三）其他影響因素
1、 豆粕與大豆、豆油的比價關系
豆粕是大豆的副產品，每1噸大豆可以制出0.2噸的豆油和0.8噸的豆粕，豆粕的價格與大豆的價格有密切的關系，每年大豆的產量都會影響到豆粕的價格，大豆豐收則豆粕價跌，大豆欠收則豆粕就會漲價。
同時，豆油與豆粕之間也存在相互關聯，豆油價好，豆粕就會價跌，豆油滯銷，豆粕產量就將減少，豆粕價格將上漲。大豆壓榨效益是決定豆粕供應量的重要因素之一，如果油脂廠的壓榨效益一直低迷，那么，一些廠家會停產，減少豆粕的市場供應量。
2、 豆粕價格變化的季節性因素
通常11月份大豆收獲后的幾個月份是豆粕的生產旺季，4～8月份是豆粕的生產淡季，而豆粕的需求一般從3月份開始到10月份逐步轉旺，在此期間，豆粕的價格波動會很大。豆粕價格還隨豆粕主產區的收購、庫存變化而波動。
3、 國際市場價格的影響
近幾年，豆粕進出口貿易非常活躍，進口豆粕占國內消費量越來越大，國際市場豆粕價格（特別是CBOT豆粕期貨合約交易價格）已直接影響到國內市場。
由于運輸時間長，進口豆粕的新鮮度一般比國產豆粕的差，賴氨酸等指標比國產豆粕稍低一些，因此，在現貨貿易中，進口豆粕的價格比國產豆粕要低大約100元/噸左右。
由于進口豆粕到貨量大且比較集中（一般每船3至5萬噸），所以，每次貨船進港都會造成短暫的供大于求的局面，當地豆粕價格也會隨之下跌。
4、進出口政策的影響
1995年國家下調了豆粕的進口關稅，關稅率為5％，增值稅為13％。國家支持豆粕的進出口貿易，對進出口權及進出口量完全放開。由于96至97年間國內市場價格明顯高于國際市場價格，所以許多有進出口權的企業都從事豆粕進口買賣，促成了豆粕國內外市場快速接軌，國內豆粕價格也迅速與國際市場價格接軌。有一個時期，國家對于飼料生產發展一直實行扶持政策，進口飼料免征增殖稅，進口豆粕也享受此優惠政策，僅征收5%的關稅，增殖稅免征。這一政策導致1997-1998年我國的豆粕進口量猛增，豆粕價格快速下跌。
1999年7月，國家恢復對進口豆粕征收增殖稅，豆粕進口量大幅減少，國內豆粕現貨價格在低位企穩后，大幅反彈。
5、 我國加入WTO后對國內豆粕市場的影響 我國即將加入世貿組織，按照WTO的規則要求，我國將向外國開放農產品市場。從現在的國內外農產品比價關系來看，我國的多數農產品價格均高于國際市場價格。入關以后，國際市場上廉價質優的農產品將涌入國內，對國內市場形成沖擊。但是，由于國家一直采取鼓勵發展飼料生產，對豆粕實行放開經營的政策，豆粕的進口貿易不受任何的限制。
