交割等級是指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的、準(zhǔn)許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級。在進(jìn)行期貨交易時,交易雙方無須對標(biāo)的物的質(zhì)量等級進(jìn)行協(xié)商,發(fā)生實物交割時按交易所期貨合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量等級進(jìn)行交割。
期貨交易所在制定合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級時,常常采用國內(nèi)或國際貿(mào)易中最通用和交易量較大的標(biāo)準(zhǔn)品的質(zhì)量等級為標(biāo)準(zhǔn)交割等級。例如,大連商品交易所大豆期貨的交割標(biāo)準(zhǔn)采用國標(biāo)。
一般來說,為了保證期貨交易順利進(jìn)行,許多期貨交易所都允許在實物交割時,實際交割的標(biāo)的物的質(zhì)量等級與期貨合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)交割等級有所差別,即允許用與標(biāo)準(zhǔn)品有一定等級差別的商品作替代交割品。替代品的質(zhì)量等級和品種,一般也由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定。交貨人用期貨交易所認(rèn)可的替代品代替標(biāo)準(zhǔn)品進(jìn)行實物交割時,收貨人不能拒收。用替代品進(jìn)行實物交割時,價格需要升貼水。替代品的實際價格,一般可按它在質(zhì)量等級上是高于還是低于標(biāo)準(zhǔn)交割等級而進(jìn)行升水或者貼水。替代品與標(biāo)準(zhǔn)品之間的等級差價,即升貼水標(biāo)準(zhǔn),也由交易所統(tǒng)一規(guī)定并可根據(jù)該合約標(biāo)的物的市場行情適時調(diào)整。