2012年期貨市場基礎知識第五章期貨投機與套利交易重要考點（1）
發布時間：2012-11-15 共1頁
第五章期貨投機與套利交易
考點重點
第一節期貨投機交易
一、期貨投機的概念
1．期貨投機的定義
期貨投機(FuturesSpeCu1ation)是指交易者通過預測期貨合約未來價格的變化，以在期貨市場上獲取價差收益為目的的期貨交易行為。期貨交易具有保證金的杠桿機制、雙向交易和對沖機制、當日無負債的結算機制、強行平倉制度，使得期貨投機易有高收益、高風險的特征。
2．期貸投機與套期保值的區別
3．期貨投機與股票投機的區別
4．期貨投機者的類型
二、期貨投機的作用
1．承擔價格風險
期貨投機者在博取風險收益的同時，承擔了相應的價格風險，使得套期保值者能夠有效規避現貨價格波動風險，也使其現貨經營平穩運行。
2．促進價格發現
期貨市場把投機者的不同交易指令集中在交易所內進行公開競價，買賣雙方彼此競價所產生的互動作用使得價格趨于合理。
3．減緩價格波動
適度的投機能夠減緩期貨市場的價格波動。減緩價格波動作用的實現是有前提的：一是投機者要理性化操作；二是適度投機。
4．提高市場流動性
市場流動性即市場交易的活躍程度。期貨市場上的投機者就像潤滑劑一樣，為套期保值者提供了更多的機會。
三、期貨投機的準備工作
(1)了解期貨合約。
(2)制定交易計劃。
(3)設定盈利目標和虧損限度。
四、期貨投機的操作方法
1．開倉階段
(1)入市時機的選擇：①基本分析，判斷市場處于牛市還是熊市；②權衡風險和獲利前景；③確定入市時間(可以借助技術分析法)。
(2)金字塔式買入賣出：①只有在現有持倉已經盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應漸次遞減。
(3)合約交割月份的選擇：①合約的流動性(活躍月份合約和不活躍月份合約)；
?、谶h期月份合約價格與近期月份合約價格之間的關系。
一般來說，在正向市場中，做多頭的投機者應買入近期月份合約，做空頭的投機者應賣出遠期月份的合約；在反向市場中，做多頭的投機者宜買入交割月份較遠的遠期月份合約，而做空頭的投機者宜賣出交割月份較近的近期月份合約。
2．平倉階段
(I)限制損失、滾動利潤。
(2)靈活運用止損指令。止損單中的價格不能太接近于當時的市場價格，以免價格稍有波動就不得不平倉。但價格也不能離市場價格太遠，否則，又易遭受不必要的損失。
3．資金和風險管理
(1)一般性的資金管理要領：①投資額應限定在全部資本的1／3至1／2以內為宜；②根據資金量的不同，投資者在單個品種上的最大交易資金應控制在總資本的10%。
20%以內；③在單個市場中的最大總虧損金額宜控制在總資本的5%以內；④在任何一個市場群中所投入的保證金總額宜限制在總資本的20%～30%以內。
(2)分散投資與集中投資。期貨投機主張縱向投資分散化，即選擇少數幾個熟悉的品種在不同的階段分散資金投入。
