2009年審計師職業相關知識第三章講義四
發布時間：2011-10-22 共1頁
2. 折現方法
折現方法是運用貨幣時間價值原理進行決策的方法，包括凈現值法和內部報酬率法。
(1)凈現值
凈現值是現金流入量的現值減去現金流出量的現值。凈現值大于或等于0說明項目可取;小于0說明項目不可取。凈現值等于0說明項目預期投資收益率等于資金成本，現金流入量現值等于現金流出量現值。
【2008年試題】
如果某個投資項目的凈現值等于0 ，則說明：
A.該項目為保本項目，勉強可以采納
B.該項目預期投資收益率等于資金成本，可以采納
C.該項目屬于虧損項目，不能采納
D.該項目雖然不一定虧損，但不能采納
【答案】B
【解析】凈現值等于0，說明金流入量現值等于現金流出量現值，所以答案為B
內部報酬率是使現金流入量現值等于現金流出量現值的折現率。內部報酬率大于等于必要報酬率時，項目可取;小于必要報酬率時不可取。
關注：項目投資現金流量中如何計算營業現金流量?
營業現金流量=每年的銷售收入-付現成本(不包括利息)-所得稅(不考慮利息的影響)=(稅前利潤+利息)*(1-所得稅稅率)+折舊
關注：某個方案的風險越大是不是就方案越不可選?
答：不能單獨判斷某個方案的整體風險越大就越不好，要和風險收益相結合起來考慮，可以用每單位風險所分擔的收益率來判斷。(結合下例題來理解)。
【2008年試題】
某企業擬進行一項存在一定風險的完整工業項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇。已知甲方案凈現值的期望值為l000萬元，標準離差為 300 萬元;乙方案凈現值的期望值為 1200 萬元，標準離差為 330 萬元。下列結論中正確的是：
A.甲方案優于乙方案
B.甲方案的風險大于乙方案
C.甲方案的風險小于乙方案
D.無法評價甲、乙方案風險的大小
【答案】C
【解析】標準差越大，相應的風險越大，因此答案C正確。由于300/1000小于330/1200因此乙方案優于甲方案。(相關概念參考第一章)
