2016年審計師《審計相關知識》講義：投資風險報酬
發(fā)布時間：2016-10-19 共1頁
投資風險是指投資的未來實際報酬偏離預期報酬的可能性。
投資風險報酬是指投資者因承受風險而獲得的額外投資報酬，也稱投資風險補償。
投資風險越高，投資者要求的投資風險報酬率就越高，從而投資報酬率也就越高。
投資報酬率=無風險投資報酬率+投資風險報酬率
(一)單項投資風險報酬
單項投資是指只對一項證券、資產(chǎn)或項目所進行的投資。單項投資的風險及其報酬率的衡量，主要運用概率的方法。
計算步驟：
1.計算期望報酬率
2.計算標準離差
公式: 教材
結論：在期望值相同時，標準離差越大，風險越大。
3.計算標準離差率(V)=標準離差/期望值
期望值不同時，標準離差率越大，風險越大。
【例題】
甲乙兩個方案，甲方案期望值10萬，標準離差是10萬，乙方案期望值100萬，標準離差是15萬。這時如果根據(jù)標準離差來對比，那么可以明顯的看出，乙方案的標準離差要大于甲方案，但二者的期望值不一樣，所以這時候需要進一步計算標準離差率，并以此來判斷方案選擇。
4.風險報酬率
(1) 風險和投資人要求的必要報酬率之間的關系：
投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬率
其中：風險報酬率=風險報酬系數(shù)×標準離差率0
結論：風險越大，風險報酬率也越高，投資人要求的必要報酬率也越高。
(2)風險報酬系數(shù)β的確定方法----高低點法
(二)組合投資風險報酬
投資組合的總風險分為可分散風險和不可分散風險兩種類型。
① 可分散風險是指某些因素引起證券市場上特定證券報酬波動的可能性。
投資組合中各證券之間的風險相關程度可以用相關系這個指標來反映，相關系數(shù)的取值范圍為大于等于-1，小于等于1。相關系數(shù)等于1時各證券正相關，則不能抵消風險，相關系數(shù)等于-1時各證券負相關，當?shù)阮~投資時可分散風險可以抵消，相關系數(shù)越小風險分散效果越好。
【例題1】
下列關于風險報酬率的計算公式，正確的是()
A. 風險報酬率=風險報酬系數(shù)×標準離差率
B. 風險報酬率=標準差/經(jīng)濟收益期望值
C. 風險報酬率=風險報酬系數(shù)×經(jīng)營期望收益率
D. 風險報酬率=標準離差率/風險報酬系數(shù)
【答案】A
【解析】風險報酬率=風險報酬系數(shù)×標準離差率
【例題2】
當一投資項目存在風險的情況下，該投資項目的投資報酬率應等于()。
A. 風險報酬率+無風險報酬率
B. 風險報酬率×標準離差率+風險報酬率
C. 無風險報酬率×標準離差+無風險報酬率
D. 無風險報酬率+風險報酬系數(shù)×標準離差率
E. 無風險報酬率+風險報酬系數(shù)×經(jīng)營收益期期望值÷標準差
【答案】AD
【解析】存在風險的情況下，投資報酬率=無風險報酬率+風險報酬率=無風險報酬率+風險報酬系數(shù)×標準離差率，所以選項AD正確。
【例題3】
甲企業(yè)擬對外投資一項目，項目開始時一次性總投資500萬元，建設期為2年，使用期為6年。若企業(yè)要求的年投資報酬率為8%，則該企業(yè)均從該項目獲得的收益為()萬元。(已知年利率為8%時，8年的年金現(xiàn)值系數(shù)為5.7644，2年的年金現(xiàn)值系數(shù)為1.7833)
A.83.33 B.87.01
C.126.16 D.280.38
【答案】C
