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第四章 證券回購交易

　　基本內容：本章介紹了證券回購交易的有關內容。證券回購交易的程序，包括交易所債券回購交易和全國銀行間同業市場債券回購交易；證券回購交易規則和證券回購交易清算。債券買斷式回購業務的含義和規則。
　　學習要求：掌握證券回購交易的概念、實質、業務程序、報價方式、交易品種和交易單位的規定；掌握標準券和標準品種；熟悉證券回購交易清算的特點、程序；掌握證券回購年收益率和回購價的計算；熟悉標準券折算率的含義、折算率的管理和公布；熟悉債券買斷式回購業務的含義及其意義；熟悉上海證券交易所買斷式回購業務基本規則。 

　　•  第一節 證券回購交易的概念和程序
　　重點內容：證券回購交易的概念和實質，正回購方和逆回購方的含義；交易所債券回購以資融券方和以券融資方的交易程序，全國銀行間市場債券回購交易程序、參與者、正回購方和逆回購方的權利義務。
　　考點分析：證券交易的實質上一種以有價證券為抵押品借貸資金的信用行為；目前我國交易所證券回購券種主要是國債和企業債券，以券融資方的申報方向是買入，以資融券方的申報方向是賣出；全國銀行間市場債券回購交易券種主要是國債、融資券和特種金融債券。

　　•  第二節 證券回購交易規則
　　重點內容：證券回購的報價，證券回購的標準品種，上交所、深交所的國債回購品種，全國銀行間市場債券回購交易的品種，交易單位的規定。
　　考點分析：以年收益率作為回購交易的報價方式，上交所回購交易最小報價變動是0.005及其整數倍，交易數量必須是100手及其整數倍；深交所回購交易最小報價變動是0.01及其整數倍，交易單位是1手及其整數倍。全國銀行間市場回購交易最小數額為10萬元，交易單位為1萬元。標準品種是不分券種，只分回購期限，按面值計算的標準化回購交易品種。

　　•  第三節 證券回購交易的清算
　　重點內容：交易所回購清算內容，回購年收益率和回購價的計算；全國銀行間市場債券回購業務的清算機構和清算方式，標準券的折算率的含義和公布。
　　考點分析：證券回購清算的特點是一次交易、兩次清算；回購年收益率和回購價計算中的“1年的天數”，上交所是360天，深交所是365天；中央結算公司是全國銀行間市場債券回購參與者提供托管、結算服務。

　　•  第四節 債券買斷式回購業務
　　重點內容：買斷式回購業務的含義，與質押式回購的區別；全國銀行間債券市場買斷式回購業務的規則；上海證券交易所買斷式回購業務基本規則。
　　考點分析：債券買斷式回購業務同質押式回購業務的區別在于債券所有權隨交易發生而轉移；上交所國債買斷式回購的交易主體限于在中國結算上海分公司以法人名義開設證券賬戶的機構投資者，上交所國債買斷式回購最小報價變動為0.01元，交易單位為手，申報單位為1000手及其整數倍；國債買斷式回匯交易實行履約保證金制度，違約放承擔的責任以履約金為限。