證券交易復習資料:網上發行的類型
發布時間：2011-10-07 共1頁
1.網上競價發行
新股競價發行在國外指的是一種由多個承銷機構通過招標競爭確定證券發行價格，并在取得承銷權后向投資者推銷證券的發行方式，也稱招標購買方式。在我國，是指主承銷商利用證券交易所的交易系統，以自己作為唯一的“賣方”，按照發行人確定的底價將公開發行股票的數量輸入其在交易所的股票發行專戶；投資者 作為“買方”，在指定時間通過交易所會員交易柜臺以不低于底價的價格及限購數量，進行競價認購的一種發行方式。
網上競價發行的優點與缺點包括：
1．市場性。即通過市場競爭最終決定較為合理的發行價格。
2．連續性。即保證了發行市場與交易市場價格的平穩對接。
其缺點是股價容易被機構大資金操縱，從而增加了中小投資者的投資風險。
2.網上定價發行
新股網上定價發行是發行價格固定，采用證券交易所先進的交易系統來發行股票的發行方式，即主承銷商利用交易系統，按已確定的發行價格向投資者發售股票。我國目前廣泛采用這種方式。
網上定價發行與網上競價發行相比的特點是：一是發行價格的確定方式不同，定價發行方式事先確定價格，而競價發行是事先確定發行底價，由發行時競價決定發行價；二是認購成功者的確認方式不同，定價發行按抽簽決定，競價發行按照價格優先，時間優先的原則決定。
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