投資項目基本經濟評價指標與評價方法
發布時間：2010-01-14 共3頁
根據項目評價是否考慮資金時間價值，可將指標分為靜態指標和動態指標。為了便于討論，將指標分為三類，即時間性指標、價值性指標、比率性指標。
評價指標：
時間性指標：
投資回收期（pt,pt1）
借款償還期（Pd）
價值性指標：
凈現值（NPV）
凈年值（NAV）
比率性指標：
內部收益率(IRR)
凈現值率(NPVR)
費用收益率(B／C)
投資利潤率
利息備付率
償債備付率
(一)、時間性評價指標
1、靜態投資回收期
Pt =[累計凈現金流量開始出現正值的年份數]—1
+[[上年累計凈現金流量的絕對值/當年凈現金流量]
判別標準
求出的Pt需與基準投資回收期Pc進行比較。若Pt≤Pc，可以考慮接受該項目；Pt>Pc,
考慮拒絕該項目。
2動態投資回收期(Pt1)
Pt1 =[累計折現凈現金流量的絕對值的年份數]-1+
+[[上年累計折現凈現金流量的絕對值/當年折現凈現金流量]
評價標準
當Pt1≤n時，考慮接受該項目。否則，考慮拒絕該項目。
3．Pt指標的優點與不足
Pt指標的最大優點是經濟意義明確、直觀，計算簡便，便于投資者衡量項目承擔風險的能力，同時在一定程度上反映投資效果的優劣。因此，Pt指標獲得了廣泛的應用。但該指標只考慮投資回收之前的效果，不能反映回收投資之后的情況，無法反映項目整體盈利水平，且靜態投資回收期不考慮資金時間價值，無法正確地辨識項目的優劣。同時，由于技術進步的影響，Pc難以確定。
（二）、價值性指標
價值性指標反映一個項目的現金流量相對于基準投資收益率所能實現的盈利水平。最主要最常用的價值性指標是凈現值及凈年值。
1、凈現值
凈現值是指投資項目按基準收益率ic將各年的凈現金流量折現到投資起點的現值之代數和。所謂基準收益率是指要求投資達到的最低收益率，用ic表示。其計算公式為：
n
NPV(ic)=∑(CI-CO) t (1+ic) - t
t=0
評價標準
凈現值法的評價標準為：NPV(ic)≥0，考慮接受該項目；NPV(ic)<0，考慮拒絕該項目。
NPV指標的優缺點
NPV的優點：考慮了資金時間價值并全面考慮了項目在整個壽命期間的經濟狀況；直接以貨幣額表示項目的凈收益，經濟意義明確、直觀。
但是，采用凈現值法必須事先確定一個較符合經濟現實的基準收益率ic，而ic的確定比較復雜困難。若ic定得太高，會失掉一些經濟效益好的項目；若ic定得太低，則可能會接受過多的項目，造成投資風險增大。
2、凈年值
將項目各年的凈現金流量以ic為中介折算成與其等值的各年年末為等額的凈現金流量。其計算公式為：
n
NAV(ic)=∑(CI-CO) t (1+ic) - t (A／P，ic，n)=NPV(ic)(A／P，ic，n)
t=0
NAV與NPV只相差一個系數，故評價標準相同。NAV≥0，考慮接受該項目；NAV<0，考慮拒絕該項目。NAV可用于壽命不等的方案比較。
