證券場內交易的交易流程
發布時間：2011-10-07 共2頁
在回轉交易情況下，投資人能夠賣出的股票可分成兩部份：一部份是其已履行交收義務的股票，另一部份是其已經買入，但還未交收的股票。但無論在何時買入或者賣出股票，他只能在成交后的第三個營業日才能辦理這些交易的交收，并且，當天的買入和賣出是不能沖抵的。做回轉交易應注意下列情況：
１．如投資人沒有庫存股票余額，他只能買進后賣出
２．如投資人有未完成交收的股票余額，他能如數賣出該部分股票而不需到交收完畢再行賣出
３．投資人一次賣出股票的總量等于其已完成交收的股票余額加未完成交收的股票余額
４．投資人不同交易日買進賣出的股票只能分別清算，不能沖抵
５．不同交易日完成的交易都分別在其后第三個營業日進行清算與交收
四、Ｂ股除息和除權交易
（一）除息交易
由于B股實行的是Ｔ＋３的交收制度，因而它的除息交易操作方法有別于Ｔ+1制度下A股的操作方法。首先應弄清三個日期及其含義，它們是“最后交易日”、“除息交易日”和“股權登記日”。
三個日期中先要確定的是除息交易日。確定除息交易日是為了說明在該日以前買入或持有的股票為帶息股票。其次是“最后交易日”，弄清最后交易日是為了確定該日是帶息股票交易的最后一天，并借此確定“股權登記日”的具體日期。最后是“股權登記日”，根據Ｔ＋３交收制度，應該是最后交易日的第三個營業日，因為只有在這天，投資人的股權登記才告完畢。如某股票除息交易日為９月１日，其最后交易日則為８月３１日，其股權登記日即在９月３日（以上日期均當作營業日來計算）。
值得一提的是營業日不同于自然日，中國的營業日不等于是美國的營業日。這是因為上海Ｂ股是以美元來結算的，而美元現匯的收付由花旗銀行紐約分行處理。由于兩國的節假日各有不同，因而營業日的計算必須要剔除兩國的節假日，Ｔ＋３的交收更準確地說是成交后剔除兩國節假日的第三個營業日交收。根據上述實例，如９月３日為美國節假日，則股權登記日應退至９月４日，盡管９月３日上海證交所仍然開張營業，是營業日。
為保證新老投資者在除息交易前后享受同等的權益，維持股價的連續性和公平性，需要在除息日對該股票的價格進行除息處理，經過除息處理的股價稱為“除息報價”。除息報價的公式為：
除息報價＝最后交易日之收盤價—每股現金股利
若自除息日后，該股票的市場價高于除息報價，則稱之為填息；反之，則稱之為貼息。
（二）除權交易
和除息交易一樣，除權交易也需弄清三個日期，即最后交易日、除權交易日、股權登記日。由于這三個日期的計算方法和原理與除息交易相同，這里不再重復。但除權報價的計算方法與除息交易不盡相同，這里重點介紹除權報價的計算方法。
送股除權報價＝最后交易日之收盤價／（１＋送股比例）
配股除權報價＝（最后交易日之收盤價＋配股價＊配股比例）／（1＋配股比例）
送股與配股同時進行的除權報價＝（最后交易日之收盤價＋配股價*配股比例）/（１＋配股比例＋送股比例）
除息與配股、送股同時進行的除權除息報價＝（最后交易日收盤價—每股現金股利＋配股價*配股比例）／（1＋送股比例＋配股比例）
經除權處理之后的價格稱為除權報價。除權日后，如股價超過除權報價則稱為填權；反之，則稱為貼權。
五、B股配股權交易
由于Ｂ股的投資對象主要為海外投資人，且B股的募集方式通常是定向私募方式進行，而配股在很多國家的證券法規中被定義為公開募集股本，因此，許多國家的投資人在B股上市公司進行配股時，均無法參與配股。如不開設配股權交易，海外投資人則要蒙受攤薄利潤和價格除權的雙重損失。因此，開設配股權交易，是保障海外Ｂ股投資人合法權益的重要措施。
配股權交易應注意以下幾個要點：
１．自股權登記日后，在除權日前購入或持有股票的投資人的股票帳戶將增加與新股配股率比例相等的配股權
２．配股權只有在約定的配股權交易期內方能進行交易，配股權交易期一般為５-10個交易日
３．持有配股權的投資人只有在規定的交款期內交納相應的配股價款才能有相應的新股
４．新股只能在規定的新股上市日始，方可轉讓
配股權的理論價格＝最后交易日之收盤價格—除權報價
需要配股的投資人，則在股票除權后由收款銀行按投資人開立股票帳戶時在登記公司所留地址寄發通知，客戶填寫后交給指定結算會員，并在最后繳款日前在帳戶內準備好配股資金，由代理商在最后繳款日將配股款交收款銀行。
