2012年理財規劃師考試投資規劃高頻考點3
發布時間：2012-05-23 共1頁
投資規劃(案例選擇題1)
一、案例選擇題(每小題只有一個最恰當的答案)
（1-6題共用題干）
趙先生買入了一張（100份）華夏公司5月份執行價格為100美元的看漲期權合約，期權價格為5美元，并且賣出了一張華夏公司5月份執行價格為105美元的看漲期權合約，期權價格為2美元。
1．買入看漲期權的風險和收益關系是( )。
A．損失有限，收益無限
B．損失有限，收益有限
C．損失無限，收益無限
D．損失無限，收益有限
2．賣出看漲期權的風險和收益關系是( )。
| 3．趙先生的策略能獲得的最大潛在利潤是( )美元。 |
| 4．如果到期時，華夏公司的股票價格為每股103美元，則趙先生的利潤為( )美元。 |
| 5．趙先生的策略最大損失為( )美元。 |
| 6．趙先生達到盈虧平衡時的最低股票價格是( )美元。 |
正確答案:1．A；2．D；3．C；4．A；5．B；6．C 解題思路：3.最大潛在利潤=（X.gif) -X.gif) +2-5）×100=(105-100+2-5)×100=200(美元)。4.看漲期權的多頭損失=103-100-5=-2（美元）；看漲期權空頭獲利=2美元。趙先生的利潤=（-2+2）×100=0（美元）。 5.最大的損失=（-5+2）×100=-300（美元）。 6.達到盈虧平衡時，趙先生的收益為0。所以盈虧平衡時，股票價格=100+5-2=103（美元）。 |
| 正確答案:7．C；8．C；9．D；10．D 解題思路：2.根據"不需要投資者增加任何投資"的條件，可知-0.07+①-0.08=0，進而求得股票Y的權重①的值為0.15。 3.根據套利組合的"套利證券組合的因子1的敏感程度為零"的條件，可知5.0×（-0.07）+②×0.15+3.5×（-0.08）=0，進而求得股票y的因素靈敏度②的值為4.2。 4.套利操作如下：①出售股票X:-0.07×23%×300=-4.83（萬元）；②出售股票Z:-0.08×12%×300=-2.88（萬元）；③購買股票Y：0.15×20%×300=9（萬元）；④投資的凈收益：-4.83-2.88+9=1.29（萬元）。 |
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| （7-10題共用題干） |
王女士打算投資由3種股票組成的套利證券組合，三種股票的相關信息如表2-8所示。.gif) |
| 7．套利定價模型(APT)，是( )于20世紀70年代建立的，是描述( )但又有別于CAPM的均衡模型。( ) |
| 8．根據套利組合"不需要投資者增加任何投資"的條件，①的值為( )。 |
| 9．根據套利組合的"套利證券組合的因子1的敏感程度為零"的條件，②的值為( )。 |
| 10．假定王女士持有的這三種股票組成的套利證券組合的市值為300萬元，則此項投資的收益為( )萬元。 |
