2009年11月理財規(guī)劃師考試綜合評審考試真題
發(fā)布時間：2012-05-23 共1頁
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2009年11月考試真題
| 一、簡答題 |
| 1．張先生夫婦現(xiàn)年32歲，計劃60歲退休，預計二人能活到88歲。二人想過一個高品質(zhì)的退休生活．預計退休后每年花費12萬元。二人沒有任何社保。目前已拿出20萬元作為養(yǎng)老金的初始啟動資金。退休前的投資報酬率為6%，退休后的投資報酬率為3%，請為二人制定退休養(yǎng)老規(guī)劃方案。 1．理財分析 2．理財建議 |
| 正確答案: 1. (1)張先生夫婦計劃60歲退休，預計生存年齡至88歲，供需準備28年的退休養(yǎng)老金，二人想過一個高品質(zhì)的養(yǎng)老生活，考慮到各方面的花費，每年需養(yǎng)老費12萬元。因為二人沒有任何社保，因此需要提前準備養(yǎng)老金。考慮到張先生夫婦退休后每年3%的投資報酬率，二人28年供需養(yǎng)老費約232萬元。（5分） (2)張先生夫婦目前已從現(xiàn)有資產(chǎn)中拿出20萬元作為啟動資金，按照6010的投資報酬率，60歲退休時，共可累計102萬元。則張先生夫婦還需累積養(yǎng)老金130萬元以彌補養(yǎng)老金缺口。（3分） 2. (1)為彌補130萬元的養(yǎng)老金缺口，按照6010的投資報酬率，張先生夫婦每月需儲蓄1497元才能彌補130萬元的養(yǎng)老金缺口。（3分） (2)退休前6%的投資回報率與退休后3%的投資回報率，既考慮到了二人的風險承受能力，也考慮到了退休前后資產(chǎn)管理能力和風險承受能力不同，因此這一回報率合理并且可行。為達到預定的投資回報率，張先生夫婦退休前可以選擇債券型基金、股票型基金和指數(shù)型基金組成的投資組合，退休后可以選擇存款、國債和固定收益類產(chǎn)品組成的投資組合。（9分） |
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2．甲公司股票與乙公司股票收益率的概率分布如下所示： 如果曹先生的資產(chǎn)組合一半是甲公司股票，另一般是乙公司股票。請回答： 1．曹先生的資產(chǎn)組合的期望收益與標準差是多少？ 2．甲公司股票與乙公司股票的收益之間的協(xié)方差是多少？ 3．根據(jù)協(xié)方差，計算資產(chǎn)組合的標準差。該結(jié)果是否與第一問的答案一致？ |
| 正確答案: [答案] 2 1.根據(jù)資產(chǎn)組合收益率分布，曹先生的預期收益率和標準差計算如下： 曹先生牛市時的組合收益率：0.5×(25%+10%)=17.5% 曹先生熊市時的組合收益率：0.5×（10%-5%）=2.5010 曹先生行業(yè)危機時的組合收益率：0.5×（-25%+20%）=-2.5% 曹先生資產(chǎn)組合的收益率=E(r  )=0.5×17.5%+0.3×2.5%+0.2×（-2.5%）=9%曹先生資產(chǎn)組合的標準差 2.甲的預期收益率為10.5%，標準差為18.9%。乙的均值和標準差為7.5%和9.01%。甲和乙的協(xié)方差為： Cov（甲，乙）=0.5×（25%-10.5%）（10%-7.5%)+0.3×（10%-10.5%）（-5%-7.5%)+0.2×(-25%-10.5%)(20%-7.5%)=-0.69% 3.根據(jù)b的計算，資產(chǎn)組合的預期收益率為： E(r  )=0.5×10.5+0.5×7.5=9%根據(jù)資產(chǎn)組合的權重W甲=W乙=0.5和兩種股票見的協(xié)方差，我們可以根據(jù)公式算出資產(chǎn)組合的標準差。   該結(jié)果與第一問的答案是一致的。 |
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| 3．客戶基本資料 閔先生與閔太太現(xiàn)年33歲，閔先生在一家民營企業(yè)做技術員，每月稅前工資5000元，需支付10%三險一金，閔太太在一家事業(yè)單位做會計，每月稅前工資4000元，需繳納15%的三險一金。二人有一個 2歲的兒子小剛。2008年5月二人首付50萬元，采用組合貸款方式購買了房屋一套，購買當月開始還款，其中40萬元采用等額本息公積金貸款法，貸款利率4.38%，60萬元采用等額本息商業(yè)貸款，貸款利率6.12%，貸款期限都是30年。 閔先生家庭每月支出1500元，孩子的營養(yǎng)和生活費每月500元，閔太太每年購買衣物和化妝保養(yǎng)需要花費1萬元，閔先生酷愛旅游，平均每年需要花8000元。 閔先生家庭目前有活期存款10萬元，定期存款20萬元。2007年閔先生在朋友的鼓動下購買了20萬元的股票，但在2008年被嚴重套牢，市值僅余10萬元。此外閔太太聽銀行客戶經(jīng)理的推薦，購買了價值5萬元的某股票型基金。夫婦二人沒有任何商業(yè)養(yǎng)老保險。閔先生家庭的預期回報率為6%。 目前，閔先生想請理財規(guī)劃師通過理財規(guī)劃為其解決以下問題： 1．隨著孩子的長大，考慮到以后上下學的問題，閔先生計劃購買一輛價值10萬元的經(jīng)濟型轎車。 2．閔先生想知道目前只依靠單位福利的風險保障是否完備，如果不足，還需要補充哪些保險。 3．閔先生夫婦很疼愛孩子，希望給他最好的教育，高等教育以下的花費可以從家庭日常生活中支出，但高等教育需要提早準備，考慮到目前的學費和生活費用以及通貨膨脹問題。二人預計屆時共需30萬元的高等教育金。 4．盡管閔先生夫妻二人單位福利不錯，但考慮到養(yǎng)老費用是一筆不小的開支仍舊需要提早準備。二人計劃55歲時提早退休，預計生存至80歲，考慮到屆時的生活和醫(yī)療開支，以及休閑旅游支出，預計共需養(yǎng)老費120萬元。 5．能夠?qū)ΜF(xiàn)金等流動資產(chǎn)進行有效管理。 提示：信息收集時間為2008年12月31日。 不考慮存款利息收入。 月支出均為年支出的十二分之一。 工資薪金所得的免征額為2000元。 計算過程保留2位小數(shù)，計算結(jié)果保留到整數(shù)位。 1．客戶財務狀況分析（26分） 2．理財規(guī)劃目標（5分） 3．分項理財規(guī)劃方案（25分） 4．理財方案總結(jié)（4分） |
| 正確答案: 1. (1)編制客戶資產(chǎn)負債表（計6分，住房貸款項目：2分）  (2)編制客戶現(xiàn)金流量表（計8分，閔先生收入：2分；閔太太收入：2分；房屋按揭還貸：2分）  (3)客戶財務狀況的比率分析（至少分析四個比率，以百分數(shù)表示，保留到整數(shù)位）（6分）。 ①客戶財務比率表（2分）  ②客戶財務比率分析（4分） a．閔先生家庭目前的結(jié)余為4%，即每年的稅后收入有4%能節(jié)省下來。相對于30%的標準值來說，結(jié)余比例明顯較低，說明家庭支出非常可觀，需要通過節(jié)流增加節(jié)余，從而增加家庭資產(chǎn)的規(guī)劃能力。 b．閔先生家庭的投資與凈資產(chǎn)的比率為16%，從以往的經(jīng)驗來看，投資與凈資產(chǎn)的比率達到50%左右時比較合適的，從比例上來看家庭投資比率明顯偏低，說明閔先生家庭投資資產(chǎn)較少，遠期規(guī)劃實現(xiàn)較為困難。 c．閔先生家庭清償比率為49%，這個比率與50%的標準值來看，較為合適。 d．負債比率與清償比率一樣，反映了家庭的償債能力，這個比率為51%，說明閔先生家庭還可以承擔一定的負債，通常的經(jīng)驗顯示，50%以下的負債比率即為合理。 e．50%的負債收入比率說明閔先生家庭短期償債能力和40%的參考值相比有些偏高，說明家庭短期負債壓力較大。 f．閔先生家庭的流動性比率為41，也就是說在不動其他資產(chǎn)時，閔先生家庭的流動資產(chǎn)可以支付家庭41個月的開支，對于閔先生夫婦的工資收入都比較穩(wěn)定的情況來說，這個比率偏高，在做理財規(guī)劃時，可以對這部分資產(chǎn)進行調(diào)整。 (4)客戶財務狀況預測（3分） 閔先生夫婦正處在事業(yè)的上升階段，隨著年齡的增長，收入將逐漸增加。隨著時間的推移，兒子的成長，未來十幾年閡先生家庭的各項支出也會隨之增加。如果沒有其他債務安排，房貸的償還壓力越來越小，家庭的債務負擔會逐漸減輕。 (5)客戶財務狀況總體評價（3分） 閔先生家庭屬于收入水平一般但債務壓力較大的家庭，由于債務支出與各種家庭支出較多，年結(jié)余狀況很差。此外閔先生家庭流動性比率過高、家庭成員和財產(chǎn)的風險管理保障不充分、收入有限，如果想順利地實現(xiàn)閔先生的理財規(guī)劃目標，還需要仔細規(guī)劃。 2. (1)閔先生購買價值10萬元汽車的消費目標； (2)閔先生家庭成員的保險保障計劃； (3)閔先生兒子30萬元高等教育資金的足額準備； (4)夫婦退休時擁有120萬元的退休養(yǎng)老資金； (5)保證家庭資產(chǎn)的適度流動性。 3. (1)現(xiàn)金規(guī)劃家庭資產(chǎn)的流動性通過保留相當于家庭3個月支出的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的方式來保證。閔先生夫婦可以拿出2.2萬元的額度，其中1.2萬元以活期存款形式存在，另外1萬元以貨幣市場基金的形式存在。 (2)家庭成員的保險保障計劃閔先生夫婦由于已經(jīng)有了社保和較好的單位福利，因此主要考慮壽險、意外險和重大疾病保險。閔先生家庭目前的年結(jié)余過少，無法承擔保險支付，也無法進行遠期規(guī)劃的積累，因此建議閔先生家庭首先控制支出。在閔先生家庭支出中，除短期的固定支出外，家庭的旅游支出和閔太太的美容支出屬于可控支出。如此，閔先生家庭每年結(jié)余21284元。建議閔先生夫婦拿出年結(jié)余的10%約為2200元／年，用于家庭保障計劃。閔先生作為家庭主要收入來源，保險額度需考慮到家庭成員的生活及家庭債務，因此，閔先生、閔太太及兒子的保費比例可按6:3:1支出，其中閔先生購買某保險公司20年定期壽險，保額50萬元，年繳保費1300元，此外可購買卡式意外險與附加住院醫(yī)療的健康險，閔太太可以考慮壽險、意外險與健康險，而閔先生的兒子因年齡較小，發(fā)生意外和疾病的可能性較高，建議購買意外險與住院醫(yī)療險。 (3)購車的消費支出規(guī)劃閔先生對股票市場并不太了解，因此建議閔先生將10萬元的股票投資用于購車花費，從而使兒子在上幼兒園后家庭可以有代步工具。 (4)高等教育金的足額準備閔先生應該從現(xiàn)在開始就著手準備兒子的高等教育金。目前距離兒子上大學還有16年的時間，建議閔先生從活期存款中拿出12萬元作為高等教育金的啟動資金，進行風險適中的平衡型基金組合投資，預期收益率6%，16年后基本可以實現(xiàn)30萬元的教育資金積累。 (5)閔先生夫婦的退休養(yǎng)老計劃閔先生夫婦計劃55歲退休，需要120萬元的退休養(yǎng)老金。將定期存款8萬元、活期存款7萬元以及基金5萬元與每年結(jié)余的1.5萬元用以構建以平衡型基金和股票型基金、指數(shù)基金組成的投資組合，22年基本可以保證每年平均6%的投資報酬率，在22年后閔先生夫婦退休時即可滿足120萬元的退休金需求。 4. (1)客戶的5項理財目標都可以得到滿足； (2)不突破客戶現(xiàn)有的財務資源和以后年份中持續(xù)增加的財務資源限制； (3)家庭資產(chǎn)的綜合收益率比較理想，可以抵御通貨膨脹。 |
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