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第三節(jié) 證券投資分析簡(jiǎn)史及主要流派

包括證券投資分析發(fā)展史、主要分析流派兩部分內(nèi)容
證券投資分析發(fā)展史簡(jiǎn)述
　　 1998年，頒布實(shí)施《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》
　　 2000年7月5日，我國(guó)的證券投資分析師自律組織－－中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)證券分析師專業(yè)委員會(huì)成立。
　　 2002年12月13日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)證券分析師委員會(huì)設(shè)立。

主要分析流派及其特點(diǎn)
1、基本分析流派：以宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)特征及上市公司基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為投資分析對(duì)象與投資決策基礎(chǔ)的投資分析流派。體現(xiàn)以價(jià)值分析理論為基礎(chǔ)，以統(tǒng)計(jì)方法和現(xiàn)值計(jì)算方法為主要分析手段的基本特征。兩個(gè)假設(shè)：“股票的價(jià)值決定其價(jià)格”、“股票的價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)”。
2、技術(shù)分析流派：以證券的市場(chǎng)價(jià)格、成交量、價(jià)和量的變化以及完成這些變化所經(jīng)歷的時(shí)間等市場(chǎng)行為作為投資分析對(duì)象與投資決策基礎(chǔ)的投資分析流派。該派以價(jià)格判斷為基礎(chǔ)，以正確的投資時(shí)機(jī)抉擇為依據(jù)。方法的演進(jìn)遵循了日趨定量化、客觀化、系統(tǒng)化的發(fā)展道路。對(duì)投資市場(chǎng)的數(shù)量化與人性化理解之間的平衡，是技術(shù)分析流派面對(duì)的最艱巨的研究任務(wù)之一。
3、心理分析流派：該學(xué)派投資分析的兩個(gè)方向：（1）個(gè)體心理分析――基于“人的生存欲望”、“人的權(quán)力欲望”、“人的存在價(jià)值欲望”三大心理分析理論，旨在解決投資者如何在投資決策過(guò)程中產(chǎn)生的心理障礙問(wèn)題。（2）群體心理分析――基于群體心理理論與逆向思維理論，旨在解決投資者如何在研究投資市場(chǎng)過(guò)程中保證正確的觀察視角問(wèn)題。
4、學(xué)術(shù)分析流派：該學(xué)派投資分析的哲學(xué)基礎(chǔ)是“效率市場(chǎng)理論”，投資目標(biāo)為“按照投資風(fēng)險(xiǎn)水平選擇投資對(duì)象”。 “長(zhǎng)期持有”投資戰(zhàn)略以獲取平均的長(zhǎng)期收益率為投資目標(biāo)的原則，是學(xué)術(shù)分析流派與其他流派最重要的區(qū)別之一，其他流派大多都以“戰(zhàn)勝市場(chǎng)”為投資目標(biāo)。
各投資分析流派對(duì)證券價(jià)格波動(dòng)原因的解釋：
基本分析流派：對(duì)價(jià)格與價(jià)值偏離的調(diào)整；
技術(shù)分析流派：對(duì)市場(chǎng)供求均衡狀態(tài)偏離的調(diào)整；
心理分析流派：對(duì)市場(chǎng)心理平衡狀態(tài)偏離的調(diào)整；
學(xué)術(shù)分析流派：對(duì)價(jià)值與所反映信息內(nèi)容偏離的調(diào)整。