證券投資的基本分析：公司經營狀況分析
發布時間：2011-10-07 共1頁
一、產品分析
（一）產品品牌的知名度
有些產品由于有很高的質量、優良的服務和廣泛的宣傳而成為家喻戶曉、眾口皆碑的名牌產品或優質服務，這種優勢意味著生產這些商品的公司的銷售優勢，從而其利潤額將會較快增長，公司股東的收益也會相應增加。
（二）產品的市場份額
在產品價格確定的情況下，銷售數量的增加和產品需求的穩定性就顯得非常重要，因為它們會直接影響到公司的利潤和股東收益。產品的銷售量一般和產品的知名度是一致的，但也有例外的情況，如由于市場管制、運輸不便、產品價格過高，以及產品的用途比較專一(如某些醫藥品)等原因，商品的銷售量與其知名度之間也會出現不一致的現象。
此外，商品的市場份額和商品銷售的絕對量一樣，對公司的市場競爭能力具有重要的影響，有時甚至比絕對量更為重要。市場份額指某公司的銷售量占整個市場的百分比。市場份額的擴大通常意味著收益的增長和競爭實力的加強。但有時市場份額的擴大也會導致經營成本的提高，從而部分抵消收益的增長。
二、技術狀況分析
（一）產品的技術水平分析
考察企業產品的技術水平主要關注這三個方面，一是產品是否具有其他公司難以企及的技術水平，在該行業具有無可爭辯的領先地位；二是是否具有專利保護其壟斷地位，其他公司不能模仿和假冒；三是技術的贏利前景，技術的先進性應體現在贏利能力上，企業的技術產品沒有贏利前景，其股票就沒有投資價值；四是產品市場的廣度，企業的技術產品具有廣闊的市場，才能形成大規模的贏利。
（二）企業的技術開發能力分析
企業的技術開發能力決定企業發展的潛力，股票價值取決于企業未來股利的現值，而能改變企業未來狀況的最重要因素就是技術。考察企業技術開發能力應著重于，一、公司的股東背景，新技術的開發往往要耗費大量的財力和物力，并且風險極大，如果有一個研究實力非常強大的股東支持，那么公司的技術開發能力將大為提高。二是公司自身的技術開發能力，這主要考察公司的人員構成，科研機構設置等。
三、管理階層分析
（一）管理階層的能力分析
分析管理階層的能力可以從以下幾個方面進行：1、管理階層的學歷。2、管理階層的從業經驗。3、管理階層的背景。
（二）管理階層的勤勉盡責忠誠分析
對這一方面進行分析因受可獲得信息的局限而較為困難，我們僅根據經驗和信息的可獲得性，提供幾點作為參考： 1、管理層是否有欺騙和損害股東利益的記錄。2、管理層是否有欺騙和損害股東利益的嫌疑。3、管理層之間是否有裙帶關系。4、管理層是否總是在追逐時髦。5、尋找腳踏實地、埋頭做主業的上升公司。
（三）公司的內在機制分析
公司的內在機制完善與否是保證公司健康運轉的條件，在分析公司的內在機制時，主要考察兩個方面，一是公司與大股東，特別是第一大股東之間的關系。公司與股東間交易的定價原則是什么，表決時是否實行了關系人回避，是否有損其他股東的利益，資產交易是否有利于公司的長遠發展，資產的盈利能力如何，是否有通過關聯交易調節利潤的嫌疑，大股東及其子公司是否占用了公司資產，是否實行了“三分開”，等等，都是投資者分析的重點。二是公司的內部治理機構是否完善。這方面要考察公司董事會、監事會和經理層之間是否存在相互制衡的關系，是否存在總經理或董事長“一言堂”的情況等。
四 其他一些重要事項 公司的資產重組、公司的關聯交易、會計政策以及稅收政策的變化都會對公司的基本面造成影響。
（一）產品品牌的知名度
有些產品由于有很高的質量、優良的服務和廣泛的宣傳而成為家喻戶曉、眾口皆碑的名牌產品或優質服務，這種優勢意味著生產這些商品的公司的銷售優勢，從而其利潤額將會較快增長，公司股東的收益也會相應增加。
（二）產品的市場份額
在產品價格確定的情況下，銷售數量的增加和產品需求的穩定性就顯得非常重要，因為它們會直接影響到公司的利潤和股東收益。產品的銷售量一般和產品的知名度是一致的，但也有例外的情況，如由于市場管制、運輸不便、產品價格過高，以及產品的用途比較專一(如某些醫藥品)等原因，商品的銷售量與其知名度之間也會出現不一致的現象。
此外，商品的市場份額和商品銷售的絕對量一樣，對公司的市場競爭能力具有重要的影響，有時甚至比絕對量更為重要。市場份額指某公司的銷售量占整個市場的百分比。市場份額的擴大通常意味著收益的增長和競爭實力的加強。但有時市場份額的擴大也會導致經營成本的提高，從而部分抵消收益的增長。
二、技術狀況分析
（一）產品的技術水平分析
考察企業產品的技術水平主要關注這三個方面，一是產品是否具有其他公司難以企及的技術水平，在該行業具有無可爭辯的領先地位；二是是否具有專利保護其壟斷地位，其他公司不能模仿和假冒；三是技術的贏利前景，技術的先進性應體現在贏利能力上，企業的技術產品沒有贏利前景，其股票就沒有投資價值；四是產品市場的廣度，企業的技術產品具有廣闊的市場，才能形成大規模的贏利。
（二）企業的技術開發能力分析
企業的技術開發能力決定企業發展的潛力，股票價值取決于企業未來股利的現值，而能改變企業未來狀況的最重要因素就是技術。考察企業技術開發能力應著重于，一、公司的股東背景，新技術的開發往往要耗費大量的財力和物力，并且風險極大，如果有一個研究實力非常強大的股東支持，那么公司的技術開發能力將大為提高。二是公司自身的技術開發能力，這主要考察公司的人員構成，科研機構設置等。
三、管理階層分析
（一）管理階層的能力分析
分析管理階層的能力可以從以下幾個方面進行：1、管理階層的學歷。2、管理階層的從業經驗。3、管理階層的背景。
（二）管理階層的勤勉盡責忠誠分析
對這一方面進行分析因受可獲得信息的局限而較為困難，我們僅根據經驗和信息的可獲得性，提供幾點作為參考： 1、管理層是否有欺騙和損害股東利益的記錄。2、管理層是否有欺騙和損害股東利益的嫌疑。3、管理層之間是否有裙帶關系。4、管理層是否總是在追逐時髦。5、尋找腳踏實地、埋頭做主業的上升公司。
（三）公司的內在機制分析
公司的內在機制完善與否是保證公司健康運轉的條件，在分析公司的內在機制時，主要考察兩個方面，一是公司與大股東，特別是第一大股東之間的關系。公司與股東間交易的定價原則是什么，表決時是否實行了關系人回避，是否有損其他股東的利益，資產交易是否有利于公司的長遠發展，資產的盈利能力如何，是否有通過關聯交易調節利潤的嫌疑，大股東及其子公司是否占用了公司資產，是否實行了“三分開”，等等，都是投資者分析的重點。二是公司的內部治理機構是否完善。這方面要考察公司董事會、監事會和經理層之間是否存在相互制衡的關系，是否存在總經理或董事長“一言堂”的情況等。
四 其他一些重要事項 公司的資產重組、公司的關聯交易、會計政策以及稅收政策的變化都會對公司的基本面造成影響。
