第二章有價證券的投資價值分析第九節、投資基金的價值分析
發布時間：2011-10-07 共1頁
資產凈值是基金經營業績的指示器，也是基金在發行期限到期后基金單位買賣價格的計算依據，基金的資產凈值可用下面的公式來表示：
單位資產凈值=(基金資產總值—各種費用)／基金單位數量
基金資產總值，是指一個基金所擁有的資產(包括現金、股票、債券和其他有價證券及其他資產)于每個營業日收市后，根據收盤價格計算出來的總資產價值。
應該注意，投資基金的資產凈值是經常發生變化的，但它與基金單位的價格從總體上看是趨向一致的，成正比例關系。投資基金的資產凈值越高，其基金單位的價格也就越高；基金的資產凈值越低，其基金單位的價格也就越低，但這種情形也不絕對成立。一般來說，這種關系在開放式基金中得到較好體現。
(一)封閉式基金的價值分析。
封閉式基金的價格和股票價格一樣，可以分為發行價格和交易價格。
1．封閉式基金的發行價格由兩部分組成：一部分是基金的面值；另一部分是基金的發行費用，包括律師費、會計師費等。
2．封閉式基金的交易價格和股票價格的表現形式一樣，可以分為開盤價、收盤價、最高價、最低價、成交價等。封閉式基金的交易價格主要受到六個方面的影響：基金資產凈值、市場供求關系、宏觀經濟狀況、證券市場狀況、基金管理人的管理水平以及政府有關基金的政策。其中，確定基金價格最根本的依據是每基金單位資產凈值及其變動情況。
(二)開放式基金的價值分析
開放式基金由于經常不斷地按客戶要求購回或者賣出自己公司的股份，因此，開放式基金的價格分為兩種，即申購價格和贖回價格。
1．申購價格：投資者在購人開放式基金股票時，除了支付資產凈值之外，還要支付一定的銷售附加費用。也就是說，開放式基金單位的申購價格包括資產凈值和一定的附加費用。
2．贖回價格：開放式基金承諾可以在任一贖回日根據投資者的個人意愿贖回其基金單位。對于贖回時不收取任何費用的開放式基金來說：
贖回價格=資產凈值
有些開放式基金贖回時是收取費用的，費用的收取是按照基金投資年數不同而設立不同的贖回費率，持有基金券時間越長，費率越低，當然也有一些基金收取的是統一費率。在這種情況下，開放式基金的贖回價格與資產凈值、贖加費率的關系是：
贖回價格=資產凈值／(1+贖回費率)
單位資產凈值=(基金資產總值—各種費用)／基金單位數量
基金資產總值，是指一個基金所擁有的資產(包括現金、股票、債券和其他有價證券及其他資產)于每個營業日收市后，根據收盤價格計算出來的總資產價值。
應該注意，投資基金的資產凈值是經常發生變化的，但它與基金單位的價格從總體上看是趨向一致的，成正比例關系。投資基金的資產凈值越高，其基金單位的價格也就越高；基金的資產凈值越低，其基金單位的價格也就越低，但這種情形也不絕對成立。一般來說，這種關系在開放式基金中得到較好體現。
(一)封閉式基金的價值分析。
封閉式基金的價格和股票價格一樣，可以分為發行價格和交易價格。
1．封閉式基金的發行價格由兩部分組成：一部分是基金的面值；另一部分是基金的發行費用，包括律師費、會計師費等。
2．封閉式基金的交易價格和股票價格的表現形式一樣，可以分為開盤價、收盤價、最高價、最低價、成交價等。封閉式基金的交易價格主要受到六個方面的影響：基金資產凈值、市場供求關系、宏觀經濟狀況、證券市場狀況、基金管理人的管理水平以及政府有關基金的政策。其中，確定基金價格最根本的依據是每基金單位資產凈值及其變動情況。
(二)開放式基金的價值分析
開放式基金由于經常不斷地按客戶要求購回或者賣出自己公司的股份，因此，開放式基金的價格分為兩種，即申購價格和贖回價格。
1．申購價格：投資者在購人開放式基金股票時，除了支付資產凈值之外，還要支付一定的銷售附加費用。也就是說，開放式基金單位的申購價格包括資產凈值和一定的附加費用。
2．贖回價格：開放式基金承諾可以在任一贖回日根據投資者的個人意愿贖回其基金單位。對于贖回時不收取任何費用的開放式基金來說：
贖回價格=資產凈值
有些開放式基金贖回時是收取費用的，費用的收取是按照基金投資年數不同而設立不同的贖回費率，持有基金券時間越長，費率越低，當然也有一些基金收取的是統一費率。在這種情況下，開放式基金的贖回價格與資產凈值、贖加費率的關系是：
贖回價格=資產凈值／(1+贖回費率)
