證券投資分析復習資料:金融期權的價值分析
發布時間：2011-10-07 共1頁
大綱要求：熟悉金融期權的定義；掌握金融期權的有關專業術語；掌握期權的內在價值、時間價值及影響因素。
金融期權?D?D持有者能在規定的期限內按交易雙方商定的價格購買或出售一定數量的某種金融工具的權利。
期權的價格?D?D在期權交易中，期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用。期權價格受多種因素影響，（理論上）由兩個部分組成：內在價值、時間價值。
金融期權的內在價值（履約價值）?D?D期權合約本身所具有的價值，也就是期權的買方如果立即執行該期權所能獲得的收益。一種期權有無內在價值以及內在價值的大小取決于該期權的協定價格與其標的物市場價格之間的關系。
協定價格?D?D期權的買賣雙方在期權成交時約定的、在期權合約被執行時交易雙方實際買賣標的物的價格。根據協定價格與標的物市場價格的關系，可將期權分為實值期權、虛值期權和平價期權三種類型。
（1）對看漲期權而言，市場價格高于協定價格為實值期權；市場價格低于協定價格為虛值期權。
（2）對看跌期權而言，市場價格低于協定價格為實值期權；市場價格高于協定價格為虛值期權。
（3）若市場價格等于協定價格，則看漲期權和看跌期權均為平價期權。
金融期權時間價值（外在價值）?D?D期權的買方購買期權而實際支付的價格超過該期權內在價值的那部分價值。
（理論上）實值期權的內在價值為正，虛值期權的內在價值為負，平價期權的內在價值為零。（實際上）期權的內在價值都必然大于零或等于零（因為當期權的內在價值為負時，買方可以選擇放棄期權）。
金融期權?D?D持有者能在規定的期限內按交易雙方商定的價格購買或出售一定數量的某種金融工具的權利。
期權的價格?D?D在期權交易中，期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用。期權價格受多種因素影響，（理論上）由兩個部分組成：內在價值、時間價值。
金融期權的內在價值（履約價值）?D?D期權合約本身所具有的價值，也就是期權的買方如果立即執行該期權所能獲得的收益。一種期權有無內在價值以及內在價值的大小取決于該期權的協定價格與其標的物市場價格之間的關系。
協定價格?D?D期權的買賣雙方在期權成交時約定的、在期權合約被執行時交易雙方實際買賣標的物的價格。根據協定價格與標的物市場價格的關系，可將期權分為實值期權、虛值期權和平價期權三種類型。
（1）對看漲期權而言，市場價格高于協定價格為實值期權；市場價格低于協定價格為虛值期權。
（2）對看跌期權而言，市場價格低于協定價格為實值期權；市場價格高于協定價格為虛值期權。
（3）若市場價格等于協定價格，則看漲期權和看跌期權均為平價期權。
金融期權時間價值（外在價值）?D?D期權的買方購買期權而實際支付的價格超過該期權內在價值的那部分價值。
（理論上）實值期權的內在價值為正，虛值期權的內在價值為負，平價期權的內在價值為零。（實際上）期權的內在價值都必然大于零或等于零（因為當期權的內在價值為負時，買方可以選擇放棄期權）。
